国信证券-有色金属行业深度报告：磁材需求爆发，稀土价值重估-220105

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嘉实中证稀土产业ETF投资价值分析稀土是全球性重要战略资源，在众多高科技新兴领域拥有广泛应用，中国稀土企业在产业中具有主导地位，具备重要的投资价值。

嘉实中证稀土产业ETF（516150）一键布局A股稀土永磁产业链龙头企业，为投资者提供投资稀土产业便捷廉价的金融工具。

磁材需求爆发，稀土价值重估稀土元素具备优异的磁、光、电性能，被广泛应用于新能源汽车、航空航天、国防军工、高端装备制造等领域。

我国在全球稀土市场占据主导，2020年，中国稀土矿产量占全球产量的58%，在海外稀土矿短期难以放量的当下，中国更是未来一段时间全球稀土供应增量的核心来源。

双碳目标下，新能源车、风电、工业机器人等领域的快速发展，以及在工业电机、变频空调、节能电梯等领域内稀土永磁电机渗透率的提升都将带动稀土需求的大幅提升，稀土作为全球性战略储备资源的重要性也愈发凸显。

从当前时点来看，行业基本面已发生根本性变化。

供给有序，黑稀土出清，稀土开采冶炼严格按照配额管控。

需求旺盛，新能源产业的发展加速提升磁材需求，稀土消费全面爆发。

在供给稳健增长的假设下，我们预计全球氧化镨钕的供需缺口将持续扩大，带动稀土价值的重估。

稀土产业指数分析：聚焦战略资源优质龙头中证稀土产业指数选取涉及稀土开采、稀土加工、稀土贸易和稀土应用等业务相关上市公司股票作为成份股，以反映稀土产业上市公司整体表现，为市场提供多样化的投资标的。

从历史表现来看，随着稀土产业供需格局的持续改善，中证稀土产业指数表现持续提升。

随着对私挖盗采、走私等违法违规行为的治理以及六大集团的整合，行业秩序改善，2016年以来稀土产业指数收益好于其他市场指数。

2020年来，新能源车、风电、变频空调等领域对于高端钕铁硼的需求爆发，进一步改善稀土产业供需格局，随之中证稀土产业指数大幅上升。

稀土产业指数成分股市值的权重分布较为均衡，总体以中大市值为主。

嘉实中证稀土产业ETF：一键布局战略资源嘉实中证稀土产业ETF（516150）是紧密跟踪中证稀土产业指数收益率的基金产品，为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具。

嘉实基金成立于1999年3月，是中国第一批基金管理公司之一，坚持合规经营，秉承“远见者稳进”理念，至今已拥有公募基金、机构投资、养老金业务、海外投资、财富管理等在内的“全牌照”业务。

嘉实中证稀土产业ETF现任基金经理田光远先生，2017年4月加入嘉实基金指数投资部，目前在任管理基金10只，规模57亿元。

风险提示国内供给配额大幅提升。

磁材需求增长不及预期。

其他材料对钕铁硼的替代超预期。