兴证期货-股指期货月度报告：稳信用稳政策，A股行情稳字优先-220104

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内容提要行情回顾上月，IF2201合约上涨2.31%报收4943点；IH2201合约上涨3.28%报收3279.4点；IC2201合约上涨2.71%报收7371.8点。

后市展望现货方面，A股震荡。

A股的走势主要原因包括：1.政策层面不断透露出“稳定”及宽松信号；2.地产政策回暖，流动性危机基本解除；3.宏观经济数据显示国内经济触底；4.跨年行情仍存预期。

1月，在稳增长与稳信用背景下，指数有一定支撑。

地方专项债发力，基建投资有一定起色托底经济，预期稳经济政策持续发力，尤其关注结构性政策对A股影响。

一年期LPR下调5个基点至3.8%。

上周一公布新一期LPR，其中以前去LPR下调5个基点，五年前以上LPR维持不变。

由于五年期LPR主要对应房贷利率，该次调控暗示在房地产政策边际放松的背景下，对于房地产调控仍然死守“房住不炒”底线。

1年期LPR利率下调预示在货币政策层面发力支持稳增长。

稳政策持续发力。

近期多地确定2022年重大项目清单，围绕重大交通、能源水利、新基建等重点领域，谋划一批打基础、利长远、支持高质量发展的重大投资项目。

近期李克强主持召开国务院常务会议，当前外贸面临不确定不稳定不平衡因素增多。

要落实党中央、国务院部署，按照中央经济工作会议要求，进一步扩大开放，针对困难挑战推出应对举措，做好跨周期调节，助企纾困特别是扶持中小微企业，努力保订单、稳预期，促进外贸平稳发展。

沪深300指数PE上涨1.07%,至14.02，PB上涨0.14%至1.7；上证50指数PE上涨0.68%,至11.39,PB上涨0.14%至1.45；中证500指数PE下跌0.25%至20.36PB上涨0%至1.98。

月内，IF当月合约基差最大3.2最小-25.68；IH当月合约基差最大0.06，最小-25.56；IC合约基差最大29.63，最小-43.43。

风险提示暂无。