一德期货-镍&不锈钢产业策略周报：镍价走势缺指引，不锈钢减产执行成关键-220104

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交易逻辑：拜登议案受阻，机构下调美国经济增长前景；产业层面，海外库存继续下降，现货升水维持高位；供应端菲律宾主矿区进入雨季叠加台风，出矿量大幅下降，国内镍矿港口库存下降；镍铁企业排产量略有增加，但受制于原料供应整体产量水平未有明显改善；印尼方面新增镍铁产能释放，同时湿法冶炼项目也逐渐投产；钢厂联合挺价，价格企稳回升，现货成交短暂好转后再次归于平静；新能源汽车产销数据继续走升，正极材料订单持续较好，硫酸镍由于检修产量略有下降，镍豆自溶经济性下降，但整体对镍豆需求依旧较大。

周内不锈钢现货以及盘面价格继续回升，但现货成交在短暂好转后又归于平淡，不锈钢价格的趋势性回升还是需要来自需求端的好转支撑以及供应端实质性减产发生作用。

目前来看，不锈钢减产集中在一月份，届时不锈钢或将真正获得支撑。

未来继续关注现货成交、钢厂减产以及整体消费情况。

投资策略：周内由于宏观以及节前备货刺激，镍价再次冲高至15万之上，当前海外库存继续下降，国内依旧处于低库状态，但1月不锈钢集中减产，如若严格执行减产或将对镍价形成负反馈，届时镍价存高位回落风险；不锈钢方面，周内不锈钢继续反弹，上方空间打开需要更多利刺激，操作上建议观望为主，后期继续关注钢厂减产情况以及消费情况。