国信证券-招商积余-001914-重大事件快评：并购加速推进，非住优势进一步加强-211230

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事项：公司近期发布两则收购公告：1）2021年12月30日，公司收购中国南航集团物业管理有限公司95%股权，受让价格为2.3亿元，本次收购完成后，公司将持有南航物业95%股权，南航集团持有南航物业5%股权；2）2021年12月25日，公司收购上海航空工业集团物业管理有限公司100%股权，受让价格为5362万元。

国信地产观点：1）公司整合以来首次落地并购项目，并购的加速推进有效加强非住优势；2）受益于母公司托底定位，有望从新鲜项目资源中获益；3）若将重资产部分按账面价值变现，则对应物业管理业务静态PE处于低位；4）公司并购加速推进，业绩增长可期，我们预计公司2021、2022年的归母净利分别为5.8、7.8亿元，对应EPS为0.55、0.74元，对应最新股价的PE为32.8、24.5倍，维持“买入”评级。

风险提示公司收并购拓展竞争烈度超预期，在管面积增长不及预期，毛利率下行超预期。