国信证券-通信行业2022年投资策略：布局三条主线，加速、复苏、跨界创新-211229

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2021年行情回顾今年以来，通信（申万）指数涨幅0.1%，板块涨幅在全市场靠后，整体的估值与年初也较为接近，目前仍处于历史中等偏低水平。

整体表现平稳背景下，物联网、IDC、光纤光缆、北斗等细分领域有明显的正增长，其中物联网、北斗属于内生高增长，IDC、光纤光缆受益于新能源产业发展带来的新需求。

2022年布局思路：加速、复苏、跨界创新加速赛道：物联网：全球物联网连接数高增长，叠加通信制式升级，产业增速维持，同时国产替代背景下，国产供应链加速发展。

北斗：政策加大北斗高精度技术在各行各业的推广，同时消费市场、海外市场亦打开成长空间。

工业互联网：5G技术赋能产业数字化，工业互联网网络环境完善正当时，产业有望迎来爬坡期。

复苏赛道：云基建：产业链经历了去库存周期后，在元宇宙的新需求刺激下，迎来加速采购周期，同时IDC供应出清逐步完成，供需两端边际改善显著；云通信：受疫情带来的海运限制等影响，云办公终端出口受损，目前处于不断修复中。

跨界创新赛道：“通信+汽车”：通信产业链赋能汽车新三化，连接器、控制器、通信模组、导航终端等相关环节加速发展；“通信+新能源”：数字能源新产业给传统数字基础设施企业带来新需求，温控、电源、线缆等环节成长空间打开；光器件：超脱传统光通信，向泛光学传感领域拓展，激光雷达是下一个重点，同时相关核心技术国产不断追赶，光芯片领域值得期待。

投资建议2022年，行业加速或持续高增长的赛道有物联网模块（重点关注移远通信、广和通）、IOT芯片（瑞芯微）、智能控制器（拓邦股份等）、工业互联网网关（映翰通）、北斗应用终端（华测导航）。

行业复苏逻辑下，关注边际弹性较大的环节或个股：IDC（奥飞数据）、光器件/光模块（天孚通信、光库科技）、ICT设备（紫光股份）、云办公终端（亿联网络）。

跨界融合创新领域重点关注“通信+能源”（申菱环境）、“通信+汽车”（瑞可达、鼎通科技）。

风险提示：5G投资建设不及预期、中美贸易战等外部环境变化、全球疫情加剧风险。