中邮证券-晨会纪要-211213

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　　人民币汇率创3年多新高
　　12月8日上午，在岸和离岸人民币携手冲高，双双突破今年5月份高点，创出2018年5月以来的新高。
　　截至12月8日16:00左右，在岸人民币兑美元汇率报6.3555。尽管人民币汇率近期无碍美元指数走强，上演一波坚挺升值的独行情，但人民币汇率回调贬值的风险也愈发值得警惕。尤其是在明年中美货币政策或趋向分化的窗口期，受访的分析人士认为，人币汇率易贬难升，汇率拐点正在形成。
　　自11月以来，人民币兑美元汇率与美元指数之间的背离逐渐引起市场关注，并引发政策面的风险提示。11月18日，人民银行官网发布的消息显示，全国外汇市场自律机制在第八次工作会议上少见地提出“偏离程度与纠偏力量成正比”，这被市场解读为暗含人民币升值已偏离中枢之意。
　　然而，距离官方风险提示过去二十余天，人民币汇率升势依旧。CFETS人民币汇率指数从11月19日至12月3日上涨幅度达0.82%，同期美元指数升幅仅0.1%左右。