国元证券-游戏行业月报：21年手游市场同比增7.6%，腾讯加码开放世界赛道布局-211223

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游戏行业数据跟踪（1）行业：高基数下21年中国游戏市场实现收入2965.13亿元，同比增长6.40%。

其中移动游戏市场实际销售收入2255.38亿元，同比增长7.57%。

2021年中国游戏用户规模达6.66亿人，同比增长0.22%，游戏人口的红利正趋向于饱和，但在防沉迷新规下用户结构趋向健康合理。

2021年中国自研游戏海外市场实际销售收入180.13亿美元，同比增长16.59%。

来自美国市场的收入占比为32.58%保持第一。

日本、韩国占比分别为18.54%、7.19%。

根据Newzoo数据，预计21年2021年全球游戏市场规模将达到1803亿美元。

（2）产品：12.16完美世界《幻塔》上线，上线3日保持iOS免费榜首位，进入畅销榜TOP5最高为第3位，首日流水达到5000万。

字节11月上线两款游戏，11.18代理放置卡牌手游《武林闲侠》上线，最高排名iOS畅销榜第10位。

首款自研二次元女性向手游《花亦山心之月》11.26上线，两小时内有超过170万玩家在线，最高排名iOS畅销榜第7位。

（3）渠道及买量：根据Dataeye数据，灵犀互娱《三国志战略版》、吉比特《地下城堡3：魂之诗》以及字节代理新游《武林闲侠》进入11月投放榜单TOP10。

完美世界《梦幻新诛仙》投放量明显回落，开放世界MMO新游《幻塔》买量较为克制，基本集中在上线前两日。

（4）政策：12.16中宣部出版局副局长杨芳在游戏产业年会致辞，要求游戏行业要走高质量发展，大力扩展海外市场，积极传播中华文化，同时跟进元宇宙等新业态发展。

（5）新游：腾讯女性向手游《璀璨星途》即将上线，《玄中记》1.7上线。

网易模拟养成手游《绝对演绎》计划12.24上线。

雷霆游戏代理模拟经营手游《石油大亨》计划1.11上线，哔哩哔哩代理卡牌手游《拾光梦行》计划1.13上线，友谊时光自研手游《凌云诺》计划1.20上线。

重点上市公司跟踪完美世界：《幻塔》12.16上线首日流水达5000万。

三七互娱：11月排名出海厂商收入第5，《异能都市》12.31上线并获硬核联盟超明星推荐。

吉比特：《一念逍遥》港澳台、东南亚市场表现亮眼，位列11月出海收入增长榜第7名。

腾讯：光子工作室将推出由虚幻4引擎制作手游《雪中悍刀行》，加码开放世界赛道，推出新品牌“LevelInfinite”助力海外市场推广。

网易：海外SLG《TheLordoftheRings:RisetoWar》11月流水约为1900万元，进入收入增长帮第4位。

将于2022.1.1公布《大话西游》为基础的元宇宙游戏布局，并发布由网易伏羲实验室研发的“有灵”虚拟人SDK以及沉浸式活动系统“瑶台”。

心动网络：出海收入重回TOP30，《心动小镇》12.17开放测试招募。

投资建议维持行业“推荐”评级。

积极关注完美世界、三七互娱、吉比特、宝通科技、心动公司等。

风险提示游戏流水表现不及预期、版号发放不及预期、政策监管趋严。