国盛证券-银行业本周聚焦：19家系统重要性银行+央行三季度发布会关注点-211017

《国盛证券-银行业本周聚焦：19家系统重要性银行+央行三季度发布会关注点-211017（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国盛证券-银行业本周聚焦：19家系统重要性银行+央行三季度发布会关注点-211017（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

系统重要性银行正式落地，影响几何？事件：监管发布《系统重要性银行附加监管规定（试行）》，自2021年12月1日起施行；并基于2020年数据，评估认定了19家国内系统重要性银行。

包括6家国有大行、9家股份行和4家城商行（详细分组见正文图表），整体名单符合市场预期。

1）从2021H数据来看，入选银行基本无缺口。

五组系统重要性银行分别适用0.25%/0.5%/0.75%/1%/1.5%的附加资本要求，附加杠杆率分别为0.125%/0.25%/0.375%/0.5%和0.75%，根据中报数据，19家银行基本无缺口（仅有广发银行2021H核心一级资本充足率略低于监管线，但已经在推进400亿定增的发行）。

2）长远来看，关注银行利润释放+再融资诉求。

系统重要性银行落地后，我们认为，对于入选银行（大部分为上市银行）的资本监管要求提升，一方面，依靠自身利润留存内生补充资本有更高的要求，银行或将更有动力进行利润释放；另一方面，预计银行也将积极推进再融资，目前大多数银行估值处于1倍以下，定增或有一定困难，因此预计配股、可转债或为不少中小行的选择。

目前不少银行已经发行可转债，或公布相关预案（如兴业银行）。

此外，此名单为根据得分每年评估，动态调整，部分银行未来仍有可能入选，预计也将未雨绸缪，及时进行资本补充。

金融角度看，央行三季度金融统计数据发布会有哪些关注点？1、流动性：Q4降准可能性下降。

央行表示从整个四季度来看，流动性供求基本平衡。

对于政府债券发行和税收缴款以及MLF到期等阶段性影响因素，央行将灵活运用MLF、公开市场操作等多种货币政策工具，适时适度投放不同期限流动性。

同时，结构性货币政策工具的实施在增加流动性总量方面也将发挥一定的作用（此处并未提及降准）。

2、房地产：恒大集团风险对金融行业的外溢性可控，监管对于房地产调控基调不变，但部分机构短期反应过激，开发贷增速大幅下滑，未来将保持平稳有序投放。

恒大集团总负债中，金融负债不到三分之一，债权人也比较分散，单个金融机构风险敞口不大。

恒大问题在房地产行业是个别现象，公司经营管理不善，未能根据市场形势变化审慎经营，反而盲目多元化扩张，造成经营和财务指标严重恶化，最终爆发风险。

而多数房地产企业经营稳健，财务指标良好，行业总体健康。

政策基调上，仍会坚持房住不炒、坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段。

但针对近期的个别风险事件，金融机构对房地产行业的风险偏好明显下降，出现了一致性的收缩行为，房地产开发贷款增速出现较大幅度下滑，这种短期过激反应是正常的市场现象。

央行已于9月末召开房地产金融工作座谈会，未来将保持房地产信贷平稳有序投放。

我们认为，央行在此次发布会的表态或将有助于缓解市场对于金融机构受到房地产风险蔓延的担忧。

3、通胀压力：整体可控。

央行指出，随着全球供给恢复、运输效率提升和高基数效应显现，PPI有望于今年底至明年趋于回落。

预计CPI有所上行，但会继续处在年初的预期目标区间之内。

总的来看，我国的通胀总体可控，所以下一阶段人民银行还将坚持实施正常的货币政策。

4、小微：央行仍持续加大融资支持，缓解其经营压力，我们预计对银行资产质量影响有限。

针对PPI上行造成的中小企业生产成本压力，央行已经采取相关措施加大金融支持力度，包括前期出台的新增3000亿元支小再贷款额度，以及7月初的降准等。

而前期的政策工具效力也还在进一步的发挥，小微企业融资继续保持“量增、面扩、价降”的良好态势。

截止到9月末，累计对13.5万亿元贷款延期还本付息，其中支持中小微企业延期还本付息11.1万亿元，累计发放普惠小微信用贷款8.6万亿元。

支持小微经营主体超过4000万户，同比增长超过30%。

9月份新发放单户授信1000万元以下的小微企业贷款利率平均为4.89%，和上年末相比又下降了19bps。

结构也在持续优化，普惠小微贷款中信用贷款的占比是17.4%，比上年末高2pc。

定期数据跟踪：1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为4060.00亿元，环比上周减少1209.80亿元；10月至今同业存单发行规模为4468.00亿元，余额环比上月末减少了407.00亿元；B、价：本周同业存单发行利率为2.68%，环比上周上升2bps；本月至今发行利率为2.66%。

2）交易量：本周股票日均成交额9455.18亿元，环比上周减少1637.38亿元。

3）两融：两融余额18547.04亿元，较上周增加0.72%。

4）基金发行：本周非货币基金发行份额293.11亿，环比上周减少87.56亿。

5）票据利率：本周3个月期国有大行+股份行银票转贴现利率为2.17%，环比上周上升17bps；本月至今利率为2.17%，环比上个月下降7bps。

3个月期城商行银票转贴现利率为2.27%，环比上周上升6bps，本月至今利率为2.28%，环比上个月下降11bps。

6）地方政府专项债发行规模：本周新增专项债244.43亿，环比上周减少683.75亿，年初以来累计发行2.51万亿（全年新增专项债额度为3.65万亿）。

风险提示：房企风险集中爆发，宏观经济下行；资本市场改革政策推进不及预期；保险公司保障型产品销售不及预期。