美尔雅期货-生猪期货专题：2021生猪年报-211221

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非洲猪瘟后国内生猪产能受到严重影响，利润驱动下导致20、21两年生猪产能快速扩张，2021年产能明显过剩整体利润水平较差。

2022年生猪方面的下行周期仍未结束，但在共同预期之下可能明年上半年也不会如同今年这样惨烈。

需求上需要面临的问题在于当前这种家庭日常消费已经相对饱和的情况下，如何进一步在餐饮服务或者其他部分寻找新的需求增长点。

同时疫情持续和宏观基础的影响之下虽然从数据上得到的盈利水平看有所恢复，但实际的行业情况可能并不如这样乐观。

新的关税税率会在一定程度上影响猪肉的进口补充情况，但进口权重不断降低的情况下其影响相对有限。

关于2022年的预期上，现在看生猪这边明年上半年生猪仍走在下行区间内，产能的压力或许直到下半年才能有所转机，但利润为唯一驱动的情况下波动幅度也明显平抑减小，可能当前的微利状态维持时间会明显延长，具体情况仍需要观察明年年初的产能调整状况。

总体来看生猪持续处在下行周期的压力之下盈利水平很难出现大幅度的改善。