招商银行-餐饮行业之连锁品牌篇：内资比肩外资尚需时日，第三方央厨望率先崛起-211213

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■国内餐饮总规模稳中有升，企业“三高”问题日渐突出。

我国餐饮规模整体呈增长态势，动力主要来自城镇人口消费拉动。

疫情不造成严重冲击情形下，2025年餐饮收入有望超6万亿。

目前，餐饮行业“三高”问题突出，即租金成本高、人工成本高、食材成本高，企业利润不断被压缩，成为企业发展的主要瓶颈。

■餐饮工业化提供破题思路，但对门店规模有一定要求。

中央厨房理论上可为餐饮企业带来10-12pct的利润提升空间，但并非适合所有企业。

原因在于中央厨房建造需要大量投资，后期运营成本压力也颇重，当覆盖门店超过20家时，其经济性才逐步凸显。

目前，国内个体餐饮仍是主流，连锁门店占比仅10%，且规模偏小。

相对来讲，外资餐饮品牌在发展阶段、门店规模方面明显领先内资品牌，造成两者的经营重心不同，对中央厨房的选择亦有差别。

■外资品牌模式成熟，倾向于自控供应体系，以适配其本地化运营。

美式餐饮为代表的外资品牌历经百年发展，工业化程度高，商业模式成熟，成本控制业内领先。

但随着美式餐饮品牌溢价优势衰弱，本地化运营的重要性凸显。

外资品牌凭借门店规模优势，与众多本土供应商开展合作，搭建自控的供应商管控体系。

■内资品牌规模偏小，优先考虑门店扩张，第三方央厨有望趁势崛起。

中式餐饮工业化面临“烹饪技术复杂”和“地域口味差异”问题，仅火锅、烧烤、粉面，以及重调味的川菜、湘菜、卤制品等有望率先取得突破。

内资品牌尚在规模成长阶段，企业将更多的精力投入到门店扩张。

期间，自建中央厨房仅是少数门店已成规模的品牌商选择，而同时向多品牌供配的第三方中央厨房有望率先崛起。

■经营建议及风险分析。

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