华安期货-黑色金属周报：春节假期临近，供给压力不减-191230

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　　投资策略建议：
　　铁矿：截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约12694万吨，较上周末库存增加3万吨。因上周澳洲力拓和BHP矿山部分检修，发运量出现下降，本周抵港量环比下降65万左右。需求来看，本周初，河北、山东等地重污染天气再袭，部分钢企执行环保限产，叠加全国建材价格继续下跌，钢企铁水产量小幅回落，厂内矿石库存可用天数增加，使得多数钢企补库动力下降，日均港口疏港量环比减少，港口库存出现小幅增加。总体来看，距离农历春节仅有4周左右，多数钢企尚有补库计划，目前外矿价格震荡走弱，元旦放假一天对补库影响不大，多数钢企暂未执行春节前补库计划，市场观望氛围浓厚，少数钢企适量增加库存。考虑，春节临近后期补库增加，成品材市场表现疲软，预计，下周进口矿市场行震荡偏弱为主。
　　热卷：本周黑色商品期货市场高位震荡运行，上海地区现货市场价格小幅上涨，市场成交较上周稍有下降，但市场资源不多，库存截止本周依旧在下降，主要是到货资源较少，市场商家又不愿意做库存基本资源在途时就预售掉了，导致库存迟迟无法累积。这也导致了热轧市场价格居高不下，尤其上海地区本周出现了年内首次价格高过华南地区，目前华东地区价格3900元/吨，华南地区3870元/吨，华北地区3730元/吨。从供需基本面来看热轧供需结构强于螺纹，库存短期难以有效累积，目前价格下跌空间不大，预计今年冬储价格再3800-3900元/吨，需警惕交割和节后风险。
　　螺纹：本周全国需求呈现滑落现象，盘面整体震荡下行，加之冬储临近，市场出货意愿较为浓厚，价格下探情绪明显，故本周价格大幅下行，不过周尾盘面低位反弹，市场成交稍有回暖，价格止跌企稳。对下周而言，供给端来看，本周监测的139家建材钢厂其中螺纹钢周实际产量347.93万吨，周减9.91万吨，本周收环保限产影响，整体产量继续小幅减少。从目前了解情况来看，在价格快速下跌的背景下，短流程生产压力增加，部分钢厂已经开始陆续检修停产，钢厂目前增产意愿较低，预计后去整体产量或窄幅调整。库存来看，本周市场库存和钢厂库存小幅增加，但增幅尚可，短期供需并无明显矛盾。综合而言，预计下周国内建筑钢材价格或震荡调整趋势运行。
　　下周关注:
　　1.北材南下进度
　　2.钢厂停限产政策