国信证券-技术论市：大宗商品运行分析-191231

《国信证券-技术论市：大宗商品运行分析-191231（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-技术论市：大宗商品运行分析-191231（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　运行综述
　　2019年，商品市场整体呈现回升，境外强于境内，上涨品种主要集中在：原油、贵金属、油脂、白糖及橡胶；有色金属整体运行疲软，年末翘尾。2020年，商品市场整体运行可能弱于2019年。2019年年线收阳的重要原因之一是2018年四季度大跌造成开盘价低，2020年失去这个优势。上涨惯性使得2020年初还有上冲，但需提防可能是全年高点时段。原油、贵金属、工业金属全年呈震荡运行，农产品好于工业品。此外，一些低位徘徊品种，风险不大，可适当关注，比如天然气、橡胶、塑料、PTA。
　　主要品种运行分析
　　美油：根据支撑与阻力线，波动区间为50-65。当前回升或持续至2020年初。2020年年线大概率收阴，运行与历史上2013年下半年至2014年下半年类似。
　　伦铜：2020年转强难度很大，但2019年下探创新低且年线收下影，故后续回落空间也有限。2011年压力线与2008年底支撑线未来在5400-6400点围城波动区间。
　　黄金：2019年黄金持续上涨之后，有疲弱迹象，2020年大概率呈高位震荡，区间在1370-1530。金油比处于正常范围，美元指数在95-100间震荡。
　　棕榈油：2020年初还有惯性上冲，向2016年底小高点靠近，对应位置马棕油指3100，国内棕榈油6500，之后可能回落，一方面持续半年的上涨指标已超买，另一方面突破之后一般会有回撤确认，之后的运行根据回撤情况再做判断。
　　白糖：2019年白糖进入新的周期，本轮上涨有望持续至2020年底。经过2019年的上涨，2020年一季度可能进入休整期，震荡区间5400-5800，之后再发力向上。
　　大豆：目前已触及2016年6月形成的压力线，处于临界位置，受中美贸易谈判扰动明显，若上破将奔向1100-1200，若受阻则再向800一线回落，底部坚实，逢低介入的理想位置。
　　风险提示
　　报告仅依据相关品种的价格走势进行分析。国内外局势的变化，以及突发事件可能会造成价格的异常波动。