东兴证券-公用事业及环保行业：苏州、宿迁等地推进垃圾焚烧中长期规划-191230

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　　投资摘要：
　　为贯彻落实国家发展改革委等五部委《关于进一步做好生活垃圾焚烧发电厂规划选址工作的通知》，积极推进生活垃圾焚烧发电项目落实，苏州市将列入《江苏省生活垃圾焚烧发电中长期发展指导规划》中拟建设项目向社会公示。苏州市列入近期至2020年和远期至2030年建设项目共计为8个。同时，江苏宿迁近期建设两座垃圾焚烧发电厂，泗洪县生活垃圾焚烧发电厂二期扩建工程建设规模500吨/日；沐阳县垃圾焚烧发电厂二期建设规模为600吨/日。远期将建泗阳生活垃圾焚烧发电二期扩建项目，建设规模为300吨/日。
　　我们认为，随着各地陆续出台生活垃圾焚烧中长期规划，垃圾焚烧高景气将持续，垃圾焚烧行业整体新增产能投运提速、长期建设空间仍存、现金流稳定、业绩确定性强，看好瀚蓝环境、上海环境。
　　投资建议：维持对电力、环保板块看好的行业评级，公用方面，降一般工商电价政策出台完成，并未影响火电电价及大型水电电价，降电价风险出清。公用事业方面煤炭中枢下移，利好火电企业，建议关注华能国际。长江中下游，湘江今年来水超预期，有助于水电利用率的提升，建议关注长江电力。环保方面，持续看好估值低、增长确定性强的土壤修复行业，与现金流优异、稳健增长、高股息率的运营类公司，建议关注高能环境、瀚蓝环境、上海环境。
　　市场回顾：上周电力及公用事业指数下跌0.96%，沪深300指数上涨0.12%，电力及公用事业板块跑输大盘1.08个百分点，电力及公用事业板块涨幅位于29个中信二级子行业的26名。160家样本公司中，32家公司上涨，125公司下跌，2家公司平盘。*ST凯迪持续停牌。表现较为突出的个股有鹏鹞环保、雪迪龙等；表现较差的个股有德创环保、富春环保等。上周推荐组合长江电力（20%）、华能国际（20%）、高能环境（20%）、瀚蓝环境（20%）、上海环境（20%）下跌1.04%，跑输大盘1.16个百分点，跑输电力及公用事业指数0.08个百分点。
　　风险提示：煤炭价格超预期上涨，政策执行力度不达预期，市场系统性风险。