中航证券-电子行业周报：TWS继续高速增长，关注消费电子龙头-200103

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　　本周行情：
　　本周电子（申万）指数+4.35%，行业排名8/28；
　　上证综指+2.62%，深证成指+4.13%，创业板指+3.87%；
　　个股涨幅前五：东山精密（+19.93%）、*ST瑞德（+19.70%）、高德红外（+16.15%）、风华高科（+16.09%）、通富微电（+14.45%）；
　　个股跌幅前五：圣邦股份（-5.46%）、法拉电子（-5.05%）、卓胜微（-4.95%）、大港股份（-4.92%）、苏大维格（-4.83%）。
　　重要事件
　　12月30日，据悉，苹果即将在明年推出的iPhone12系列将全部采用基于台积电5nm工艺的A14处理器，台积电5nm工艺会在2020年年初开始试产，二季度大范围量产。
　　12月30日，继8英寸硅片之后，杭州中欣晶圆半导体股份有限公司宣布第一枚12英寸半导体硅抛光片顺利下线。
　　12月31日，据外媒报道，苹果计划在2020年向京东方订购OLED显示屏，该订单将使京东方成为iPhone第二大OLED显示屏供应商。
　　12月31日，三星位于韩国华城工业园的几座晶圆厂遭遇停电事故，据悉，三星电子的11、12和13三条生产线被关闭了大约一分钟。Line11主要生产图像传感器；Line12生产2DNAND闪存；Line13生产20nm以上的DRAM。
　　1月3日，三星电子宣布，2019年公司共出货超670万台Galaxy5G手机，根据Counterpoint的统计，截至11月，三星在全球5G手机市场的份额高达53.9%。
　　投资建议
　　在国家政策支持以及5G快速发展拉动下，电子行业整体景气度回升，物联网、集成电路、消费电子需求提升拉动手机基带、射频、天线、存储、IC设计、封测等相关产业链企业受益。长期来看，进口替代需求步伐继续加快，电子产能陆续向国内转移，给国内电子行业产业链的众多企业带来发展空间，继续看好5G+国产替代带来的边际改善市场机会。
　　半导体：随着自主可控稳步发展，半导体行业政策和资金支持力度持续加大。根据SEMI报告显示，预计中国半导体制造设备的支出将从2019年的129亿美元增加到2020年的149亿美元，2016-2020年间中国半导体设备支出复合年增长率达23%，远高于行业平均水平。从下游需求来看，5G和AI的高速发展给半导体行业带来新的市场增长点，建议重点关注存储芯片、功率半导体、FPGA、设备等相关领域。
　　消费电子：5G商用的普及和各运营商、手机制造厂商积极布局，今年5G渗透率将进一步提升。（1）智能手机。根据IDC的预测，2020年5G成为国内手机市场增长的重要契机，国内智能手机将一改下滑势头，出货量同比小幅增长0.7%，建议重点关注基带、天线、射频传输、元件等环节的市场机会。（2）TWS耳机。TWS耳机产业爆发式增长，根据Canalys发布的2019年第三季度《个人智能音频设备出货量市场报告》，2019Q3TWS耳机出货量4300万台，同比增长183%，市场排名前三位分别是苹果、小米和三星。目前华为等厂商也已推出类似产品参与竞争，与TWS产业链相关的存储芯片、光学传感器等领域值得关注。
　　面板：受三星、LG减产影响，LCD供给收缩，价格有望企稳回升。未来折叠屏手机的出货量加大，柔性OLED是驱动面板厂商业绩成长的核心业务，据悉，华为已与三星签订了OLED折叠屏合同，三星将为华为折叠屏手机提供显示面板。国产龙头厂商OLED出货量也在进一步提升，苹果计划在2020年向京东方订购OLED显示屏，意味着苹果对国产OLED屏的认可，面板企业有望出现盈利拐点，可重点关注。
　　建议关注
　　闻泰科技（5G换机周期带动业绩增长）
　　京东方A（供需回暖、行业企稳回升，龙头地位稳固）
　　歌尔股份（TWS耳机拉动业绩高增长）
　　卓胜微（国产射频芯片标的）
　　兆易创新（国产存储器龙头）
　　锐科激光（国产高功率激光器龙头）
　　风险提示：
　　5G进展低于预期