国投安信期货-股指晨报-200108

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　　【策略观点】
　　观点概述：美伊冲突有所发酵，海外市场波动增加，国内市场惯性上冲中跟踪央行政策边际变化驱动力：降准后A股股指连续冲高，在驱动因素中最重要的是资金面的宽松，人民币偏强北上资金流入仍然维持在高位，另一方面在12月份资金面相对宽松的基础上，降准的落地让资金宽松格局空中加油的效应明显，市场的个股活跃格局延续，且周期和成长股活跃下IC合约涨幅较大。此前美伊局势的紧张引发市场避险情绪小幅回归，短期有所发酵，海外市场波动率低位有所抬升，近期亚洲尤其是中国的金融条件相对于发达国家改善更明显，海外波动持续放大则会对中国有滞后影响，但幅度上来说由于直接的风险在中东而不在亚太，国内股指在资金面宽松下，除非冲击演化为海外股指的剧烈下跌，否则国内更多的还是跟踪央行对于商品价格涨幅过快在资金面边际变化信号的反馈，变化之前在惯性上冲下根据市场情绪缓慢减多，且结构上IC偏强延续。
　　安全边际：国际宏观事件破局，短期国内逆周期政策偏积极且经济数据近期边际好转，但原油上涨让通胀压力有所增加，宏观资金面偏宽松延续但需要密切跟踪国内央行对于价格上涨的反馈；
　　操作建议：宏观事件破局的定价逐步消化，国内资金面宽松下，市场有惯性上冲动能，短期观察海外市场波动情况，如果波动持续放大则在上冲中顺势减多。