国信证券-旭辉永升服务-1995.HK-重大事件快评：收购红星商场物管项目，丰富非住业态在管资源-211018

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事项：2021年10月15日，公司发布公告，1）以人民币6.96亿元的代价收购红星美凯龙旗下50个物管项目80%的股权；2）以人民币3333万元的代价将3月收购的红星美凯龙旗下拥有21个物管项目的星悦物业10.1%股权回售给红星美凯龙，仍保留21个物管项目80%的股权。

国信地产观点：1）本次收购具有连续性，符合公司一以贯之的收购策略；2）本次收购项目优质且估值合理，此外签署了超长期的业绩对赌；3）本次收购进一步增强了公司业绩的成长性和确定性，我们预计公司2021、2022年EPS分别为0.37元、0.53元，对应最新股价的PE分别为34.8、24.5X，维持“买入”评级。

风险提示公司在管面积增长不及预期，毛利率下行超预期，增值服务拓展不及预期。