辉立证券-研究部十二月研究报告回顾-200109

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　　汽c航空
　　於本月本人更新了四篇公司蟾妫分e是分e是四维图新（002405.CH），华域汽车（600741.CH），潍柴动力（2338.HK）和拓普集团(601689.CH)。四家公司均{藉其特莴@得成功。于其中，我更推]拓普集团。特斯拉的上海工S投建M度快于A期，10月_始生b，年底前⑼瓿山咏2fv的b量。S著b能逐u爬坡，2020年b量⑦_到15fv，2021年有望超^25fv。拓普集团特斯拉供的诬配套金~超^5000元，A估未赡Model3型⒎e公司9300，1.8|元的Q利增量，s占公司2018年Q利的12%和24%。在汽子EVP和IBSI域，公司的前瞻布局令其在S商中于I先地位，未碛型突破外巨^的技g啵Fb替代。
　　t，技gch保
　　本月我l蚜怂钠研究蟾妫分e是：中水(855.HK)、Sh保(1381.HK)、中能建(3996.HK)、上海t(2607.HK)。其中我重c推]中水铡＝刂2019年9月30日止六月，公司得收益港43.55|元，同比增L5.14%；毛利楦18.62|元，同比增加2.31%；毛利率42.76%，相^同期降低1.19百分c；公司碛腥滓缋楦8.81|元，同比增L36.43%；中期股息每股港14仙，同比增L16.7%。公司I赵鲩L主要是因Ｗ㈧逗诵I瞻l展，通^@得更多建O及接g工程、I效率提升、供水及污水理收M上升，以及M行多合愫褪召以F增L。公司核心主I保持定l展，供水I帐杖35.9|港元，去除人民挪佑绊同比增L17.4%，而^去6年公司供水I漳暄}合增L率_20%～30%，r量R升楣司I辗定增L。截至2019年9月，公司C合日理能力模1,481f/日，其中F有理模892f/日，在建208f/日，M建381f/日，期阗新增供水能力13f/日，壬增L供水能力16.5f/日，期後M行中的阗新增供水能力23.1f/日，K有多U建目。水r上{方面，G州、江陵及安l的自硭水r@得@著上{，f年、分宜等四污水理目理M用也得到上{。公司供水敌略70f簦合已超^540f。另外，公司通^置非核心Ya套F2.4|港元，用於M一步加主I的l展，近期A可置非核心Ya超5|港元。