渤海证券-食品饮料行业周报：茅台发布销售计划，优选细分领域龙头-200108

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　　投资要点：
　　行业动态&公司新闻
　　紧随无乳制品潮流星巴克引入燕麦奶
　　国台酒业收购怀酒进入收尾阶段
　　可口可乐全面收购乳制品饮料品牌Fairlife
　　上市公司重要公告
　　妙可蓝多：发布关于引入战略投资者并签署战略合作协议暨关联交易的公告
　　海天味业：发布对外投资公告
　　来伊份：发布关于签署战略合作框架协议的公告
　　行业重点数据跟踪
　　乳制品方面，生鲜乳价格保持平稳。截至2019年12月18日，主产区生鲜乳平均价为3.82元/公斤，环比微降，同比上涨6.4%，增速略有放缓。
　　肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格去年年初开始下跌，至去年5月份跌至相对低点，随后开始探底回升并且延续涨价趋势，目前高位回落。截至12月27日，全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到88.25元/千克、33.55元/千克、47.20元/千克，分别同比变动252.57%、157.09%、126.49%，同比均有明显增幅，环比维持稳定，中期来看猪价整体仍将维持高位。
　　本周市场表现回顾
　　近五个交易日沪深300指数上涨0.38%，食品饮料板块下跌3.29%，行业跑输市场3.67个百分点，位列中信29个一级行业下游。其中，酒类下跌4.94%，饮料上涨0.60%，食品上涨0.43%。
　　个股方面，皇氏集团、妙可蓝多以及三只松鼠涨幅居前，惠发食品、贵州茅台及麦趣尔跌幅居前。
　　投资建议
　　近日，贵州茅台发布关于生产经营情况的公告及2020年度销售计划，整体情况低于市场预期。我们认为，作为一个千亿酒企，行稳致远是公司当前阶段的第一要务，因此从确定性来说公司仍然是长线资金的优选。此外，在经过去年渠道调整后，今年直营比例有望继续提升，叠加基酒产量更为充足，因此实际经营结果或超预期，当前时点不宜过度悲观。展望明年市场对白酒行业的预期有所下降，酒企一致下调规划目标，但是一线白酒将继续受益于未被充分满足的需求而保持稳健，增长路径清晰。目前，高端白酒部分个股估值已回落至合理区间以下，具备估值切换空间，建议长线资金逢低配置。在大众品方面，我们仍坚持此前的观点，建议将时间轴拉长，不要过度放大由于短期经营瑕疵所带来的业绩波动，优选估值合理且对上游议价能力较强、竞争环境良好的细分类龙头。综上，我们仍给予行业“看好”的投资评级，推荐泸州老窖（000568）、伊利股份（600887）、涪陵榨菜（002507）以及双汇发展（000895）。
　　风险提示宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。