华泰证券-钢铁行业：周期行业数据周报（第二周）-200112

《华泰证券-钢铁行业：周期行业数据周报（第二周）-200112（40页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-钢铁行业：周期行业数据周报（第二周）-200112（40页）.pdf（40页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　建筑：大基建板块订单延续回暖态势
　　根据公司公告，大基建板块中，中国建筑19FY新签合同额24821亿元，同比增长6.6%，环比19M1-11提升3.2pct，同比18年提升2.3pct，其中房建新签额19FY同比增长16.1%，环比19M1-11提升2.4pct，12月单月同比增长40.8%；基建新签额19FY同比减少18.4%，环比19M1-11降幅收窄8.1pct，其中12月单月同比增长28.1%，房建维持高增长，基建回暖，驱动12月订单加速；葛洲坝19FY新签合同额2520亿元，同比增长13%，同比18年提升14.3pct，其中水电业务新签合同额769亿元，同比增长62%，同比18年提升36.2pct，水电业务的高增长驱动公司订单回暖。
　　建材：水泥玻璃维持偏低库存，淡季价格回落预计幅度有限
　　根据数字水泥网，上周全国高标水泥吨均价环比回落1.3元，淡季价格回落区域由北方扩大至长江沿线，但同比大幅高出12.3元，且水泥/熟料库容比分别为52%/47%，同比低2/14pct，随着20Q1专项债加快发行落地驱动投资需求增长，我们预计此轮水泥价格回落幅度或有限。根据卓创资讯，上周国内5mm浮法白玻均价环比微降0.4元/重箱，同比仍高7.0元/重箱。全国玻璃库存周环比继续回升115万重箱，但同比减少313万重箱，预计受20Q1需求偏强预期提前备货影响。玻纤方面，上周粗纱与电子纱价格平稳，市场预期今年上半年玻纤景气度将继续提升。
　　钢铁：社会库存累库幅度增加
　　上周建筑用钢社会库存530万吨，环比+70万吨，去年同期532万吨，环比+40万吨，累库幅度超去年同期。若累库幅度继续增加，节后社会库存可能比19年同期高。12月挖掘机国内销量1.72万台，同、环比+20.7%、+0.5%。从住宅成交土地规划建筑面积看，20Q1住宅新开工面积增速或有较好表现，且地方专项债已较去年提前发行，基建投资有望上行，带动建筑用钢需求。我们继续看好节后钢铁板块反弹行情，建议关注南方长材龙头三钢闽光、韶钢松山。此外，澳洲、巴西铁矿石发运量持续下滑，节前钢厂进口矿或继续补库，铁矿价格或仍上行，可关注金岭矿业、河钢资源。
　　有色：继续聚焦受新能源汽车拉动的钴锂，经济企稳关注铜
　　上周国内基本金属中铜铝价格下跌，其余金属价格上涨；小金属中钴、钼精矿价格上涨，碳酸锂、轻稀土价格下跌；黄金价格小幅上涨。受益于19年末国内逆周期调节加码，周期板块情绪趋于乐观。上周商务部新闻发言人透露，国务院副总理刘鹤将于1月13-15日与美方签署第一阶段经贸协议；国内12月官方制造业PMI为50.2，继续小幅超市场预期。中短期内铜或受益于经济企稳、矿石供给扰动增加而存在价格上涨机会；长期我们建议关注钴，主要基于嘉能可Mutanda正式停产后钴价开启反弹、主流车企电动化战略加速推进后消费者对EV购置意愿有望增强。
　　化工：美伊局势缓和致油价回落，甲醇、尿素等化工品价格稳中向上
　　上周，国际油价大幅回落，国内化工品价格涨跌互现：重点监测的295个主要化工产品中，71个上涨，68个下跌，其中磷酸二铵（11.6%）、二甲醚（9.5%）、液氨（7.1%）涨幅居前；工业萘（-7.8%）、美国柴油（-6.7%）、2,4-D（-6.5%）跌幅居前。重点产品中：1）美伊局势有所缓和、美油库存意外上升，原油价格下跌；2）C1产业链：供需边际有所改善，甲醇价格上涨，河南龙宇装置停车，推涨醋酸及衍生物价格，浙江江山DMF装置停车检修，DMF价格上涨；3）尿素：下游备货冬储、供给相对减少，尿素价格稳中向上。
　　风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势；历史数据对未来指引失效。