国投安信期货-股指晨报-200115

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　　【策略观点】
　　观点概述：贸易数据好于预期，第一阶段协议顺利落地利好兑现，冲高阶段跟踪央行政策走向
　　驱动力：昨日市场表现为冲高后的小幅整理，期指涨幅好于现货指数。进出口数据显示12月份中国收益于外部需求的好转，且近期中美贸易第一阶段协议的签署人民币强势。“弱复苏+资金面宽松”是近期市场反弹的主要驱动。商品价格持续反弹以及金融杠杆快速抬升背景下，需要关注中央银行货币政策的边际变化。展望后市，跨年行情下政策宽松逐步被定价，如春节前仍有宽松政策落地，则贝塔行情上冲惯性延续；如未有增量宽松政策，市场流畅上行后或向高位震荡的个股行情转化，降低利好兑现后短期进一步的预期。整体上仍然为测试跨年春季行情高点阶段。方向策略跟随市场情绪顺势而为缓慢兑现利润，IC相对于IH强势的格局或仍然延续。
　　安全边际：国际宏观事件破局，短期国内逆周期政策偏积极且经济数据近期边际好转，但原油上涨让通胀压力有所增加，宏观资金面偏宽松延续但需要密切跟踪国内央行对于价格上涨的反馈；
　　操作建议：宏观事件破局的定价逐步消化，国内资金面宽松下，市场有惯性上冲动能，短期观察海外市场波动和央行政策，变化之前A股惯性向上，如果波动持续放大则在上冲中顺势减多。