东兴证券-纺织服装行业淘数据12月刊：暖冬影响下行业增速分化而行-200116

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　　报告摘要：
　　12月份是充分受暖冬效应影响的一个月份，在此之下行业分化而行，运动和家纺较好。经历了11月份虹吸效所有子行业均同比增长的情况后，12月份各行业呈现出分化。其中运动服饰保持强势增长，销售额录得34.83%增速。女装、童装行业在价格提振之下，销售额小幅下滑，同比分别降1.18%和2.63%。男装下滑幅度较大，销售额同比-17.37%。家纺行业11-12月均有不错增长，12月份销售额增速10.48%，竣工数据回暖继续利好行业中。
　　行业格局方面，童装和运动行业集中度提升继续演绎。童装巴拉巴拉的龙头地位稳固，12月巴拉+mini bala市占率远领先于其他品牌。运动服市占率提升，品牌排名基本稳定，单12月份阿迪达斯表现十分强劲，国产品牌里安踏市占率提升、李宁维持稳定。女装品牌优衣库、波司登、Only稳定在CR10内；电商品牌雪梨定制、吾欢喜的衣橱“双12”冲击流量，与去年同期一样分列第九、第十。男装由于南极人大幅下滑，CR10下滑4.68%。男装前十名以休闲品牌为主，优衣库、森马行业排名较稳定。家纺整体上主打性价比的品牌比高端品牌表现更为强势，南极人独领风骚，水星紧随其后。
　　多数品牌旗舰店增速好于品牌全网增速。运动品牌国内国外均强势，国内方面安踏、FILA、李宁品牌旗舰店销售额增速分别达到77.04%、107.02%、62.22%，国外品牌NIKE、阿迪达斯销售额增速分别为87.09%、195.41%。童装品牌龙头增速保持较高水平,巴拉巴拉独领风骚，销售额增速达56.30%。高端女装在阿里平台整体占比较小，基数较低，增速较高。大众服饰领域森马、海澜之家表现好于11月份，销售额增速达74.25%、30.56%。
　　投资建议：根据阿里平台监测数据，大众消费短期仍承压，运动和童装仍是行业内的最佳赛道。运动行业推荐国产品牌李宁、安踏体育；童装行业推荐森马服饰。同时推荐稳健增长的额高端女装的地素时尚。
　　风险提示：宏观经济压力下服装行业继续承压，行业竞争加剧等。