国投安信期货-股指晨报-200120

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　　【策略观点】
　　观点概述：经济数据向好，市场由冲高行情向个股行情转换，方向性策略适度兑现驱动力：上周随着市场呈现冲高后小幅回调整理，50、300以及500三大指数周表现分别为下跌0.48%，下跌0.2%以及上涨0.54%。1月份的前三周涨幅呈现逐步回落的态势，表明对于中美第一阶段贸易协议以及货币政策宽松逐步地定价和消化。经济数据方面，进出口数据显示外需回暖，社融数据平稳结构持续改善，12月工业增加值数据显著反弹，固定资产投资中表现为制造业投资增速回暖，且新兴制造业反弹明显。风险偏好的修复延续，但宽松流动性并未有增量政策落地，短期关注LPR报价利率的下调。节前流畅的β行情短期向个股行情进行了转换，方向策略跟随涨势趋缓适度兑现，IC相对于IH强势的格局或仍然延续。
　　安全边际：贸易协议落地贸易前景好转，国内逆周期政策偏积极且经济数据近期边际好转，但通胀压力的扰动尚为完全解除，宏观资金面偏宽松延续但需要密切跟踪国内央行政策的边际变化；操作建议：跟踪央行政策和国内资金面的边际变化，如有增量政策市场有惯性上冲动能，未有则市场流畅上行后或向高位震荡的个股行情转化，降低短期指数进一步上行的幅度预期适度兑现。