中原期货-尿素周报：下游进入春节模式，期货价格窄幅震荡-200120

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　　本周尿素市场供应量较前期有增加，前期检修装置已部分复产，节后供应量有望进一步扩大。随着临近春节，尿素市场氛围愈发平淡，农业备肥月初有所启动之后再次平静，贸易商多适量拿货，节前态度依旧谨慎为主。下游板厂陆续停工过节，复合肥厂也在腊月二十三后开始放假，开工率提前回落，整体需求有限，尿素企业春节预收订单较为充足，节前挺价意愿较强。
　　供应方面，截至1月16日，本周尿素开工率61.46%，环比增加3.51%，周产量91.4万吨，日均产量13.05万吨，环比周产量增加5.6万吨。前期检修装置陆续复产，天然气供应好于往年，节前及节后供应量仍有增加预期。
　　需求方面，需求方面，本周复合肥装置开工率提前下降，因春节假期，市场拿货积极性明显下降，市场氛围平淡，部分企业已在周末放假。复合肥市场整体淡稳，今年冬储进展不如往年，基层备肥积极性欠佳，市场库存压力转移至生产企业，企业多生产发运前期预收订单，新单成交量不足。上游原材料整体价格处于低位，对复合肥价格支撑不足，复合肥利润萎缩，即使部分企业试探性涨价，但效果不佳。近来，受降雪天气影响，北方地区运输受阻，物流停运进入倒计时，经销商适量采购。部分大型复合肥厂对春季用肥信心充足，准备春节期间原料采购。节后春季市场仍有刚性需求，复合肥企业也暂时挺价为主。下游胶板厂从上周起因又一轮大气环保限产，今年整体开工受限明显，多按需采购为主，结合春节较早，提前放假。三聚氰胺企业也因板厂开工影响，需求相对一般，虽然多数厂家库存以及出货压力小，但下游需求走弱对三聚氰胺价格也难有提振效果。
　　在下游需求进入假期模式后，需求增加停滞，供大于求格局将进一步加深。下游工厂陆续停工放假，需求下降，尿素新单成交减少，以预收春节期间订单以及发送前期预收为主，现货价格在春节前调整空间不大。春季肥市场属于刚性需求，下游开工率有望在节后复工提高，对市场支撑力度或进一步加大，但气头的复产使得供应量有增加，需求释放与供应增加的博弈或对后期价格走势影响较大，短期市场或仍以窄幅震荡调整为主，轻仓过节为宜。关注装置检修复产、下游开工率等情况。