兴业证券-艾德生物-300685-伴随诊断稀缺标的，收入端延续高增长-200120

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　　投资要点
　　事件：近日，艾德生物发布2019年度业绩预告，报告期内公司实现营业收入5.71亿元-5.93亿元，同比增长30%-35%；实现归母净利润1.27亿元-1.39亿元，同比增长0%-10%。2019年度，公司计提股权激励费用约3,578万元，若剔除报告期内股权激励费用摊销的影响（不考虑所得税影响），则2019年度归母净利润预计为1.63亿元-1.75亿元，同比增长28.23%-38.23%。
　　盈利预测与估值：公司聚焦肿瘤精准医疗分子诊断细分市场，拥有国内首批获得CFDA和欧盟CE认证最齐全的肿瘤精准诊断产品线，公司自主知识产权的核酸分子检测技术（ADx-ARMS、Super-ARMS、ddCapture）是目前国际上肿瘤精准医疗分子诊断领域最领先的技术之一。伴随肿瘤靶向药物临床推广产生的巨大市场需求，公司持续增长可期，预计今年公司检测试剂收入仍可维持30%以上的快速增长。考虑到股权激励费用影响，调整盈利预测，预计2019-2021年的EPS分别为0.93、1.31、1.84元，对应2020年1月17日的股价，PE分别为78X、55X、40X。
　　风险提示：新产品研发及注册风险、行业政策变动风险、市场竞争格局变动风险、宏观经济风险