兴业证券-高德红外-002414-公司点评：红外筛查仪发挥重要作用，民用医疗叠加军品需求扩容-200202

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　　投资要点
　　公司的智能型红外自动搜索测温系统具有对大范围人群的自动搜索与预警功能，＃ 2003年“非典”疫情爆发时，我国大部分机场、码头、火车站等重点区域都配备了这一系统，为政府建立疫情检测网络起到了重要作用，成功狙击了疫情。
　　根据公司官方微信公众号，2020年公司关键岗位员工春节假期无休，生产员工24小时轮岗加班加点生产红外体温快速筛查仪。“无接触式测温”、“大规模人群实时体温测量”、“自动抓取发热人群”是其在防控新型肺炎时能筑起第一道防线的最主要原因。截止目前，公司上千台产品已安装至北京、上海、广东、福建、浙江、江苏、四川、云南、安徽等全国多地医院、车站、机场等人流密集公共场所。公司在春节假期已启动15000套生产任务，每天1000套。
　　红外焦平面探测器芯片是红外体温快速筛查仪的核心器件。公司是国内少数几家具备红外焦平面探测器芯片研制生产能力的企业之一，核心器件的自主可控保障了终端需求爆发情况下规模化生产不受制于人。根据公司官方微信公众号，公司体温快速筛查系统全部使用公司自产、具有自主知识产权的红外探测器。
　　自2019年12月19日以来，公司公告4次军品合同，合计6.11亿元，占2018年营收的56%。我们认为在十三五规划“务期必成”的大背景下，随着非主战装备采购需求加速落地，公司新产品、新领域实现持续拓展，有望成为2020年非主战装备条线弹性最大的公司之一。军民市场的紧迫需求给公司2020年业绩带来更大保障。
　　我们维持盈利预测，预计2019-2021年归母净利润2.12/5.49/6.60亿元，对应PE为137/53/44倍（2020.01.23）。维持“审慎增持”评级。
　　风险提示：军品需求落地及业绩释放低于预期；民品市场拓展缓慢。