中信证券-通信行业周报：新冠疫情来袭，关注远程办公和远程教育个股-200203

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　　目前时点，通信行业维持高景气度，建议持续关注即将迎来大规模建设的5G板块和景气度持续上行的云计算板块，提前布局业绩确定性强的细分行业龙头。同时由于新冠疫情，预计远程办公、远程教育需求大增，关注会畅通讯、二六三、亿联网络。
　　顶住美国压力：英国政府允许华为继续参与5G部署（2020/01/29）
　　英国政府允许华为继续为该国提供5G网络设备，但正如预料的那样，它将被排除在核心网之外。在一项审查之后，英国政府表示将采取额外的安全措施，将所谓的“高风险供应商”排除在对安全至关重要的电信网络部分之外。
　　在未点名华为的情况下，英国政府在一份声明中指出，所谓的“高风险供应商”将被排除在所有与安全相关的和关键的网络之外。包括网络的核心功能，以及核设施和军事基地等敏感地点。华为对网络非敏感部分的参与仅限于不超过35%的“少数”接入网。接入网的作用是将终端和设备与基站相联。（C114）
　　Dell-Oro：全球RAN市场收入到2024年将达2000亿美元（2020/01/24）
　　根据Dell-Oro Group最新发布的预测报告显示，全球市场RAN收入在2019-2024年预测期内将达到2000亿美元，从而满足5G不断增长的需求。
　　“继2015年至2017年全球RAN收入连续三年下降之后，从2018年下半年开始的全球市场增长已经变得越来越深入和强劲，反映出从4G到5G的迁移正以惊人的速度加速，远远超出人们的预期。”Dell-Oro Group副总裁兼分析师StefanPongratz表示。“我们预期这些趋势将推动整体RAN市场在近期内以健康的步伐向前发展，以适应5G资本支出的强劲增长，而在预测期的末尾阶段RAN收入将会逐渐放缓，从而导致2019-2024年之间的年复合增长率持平。（C114）
　　工信部披露2019年快报（2020/01/23）
　　工信部2019年快报数据显示，我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入12061亿元，同比增长21.4%。全行业利润保持较快增长。2019年，全行业实现营业利润1024亿元，同比增长16.9%。全行业投入研发费用达535亿元，同比增长23.1%，增速比上年提高4.1个百分点，高出同期业务收入增速1.7个百分点。（工信部）
　　风险因素：5G发展不及预期；云厂商CAPEX不及预期；中美贸易摩擦加剧。
　　投资策略：目前时点，通信行业维持高景气度，建议持续关注即将迎来大规模建设的5G板块和景气度持续上行的云计算板块，提前布局业绩确定性强的细分行业龙头。同时由于新冠疫情，预计远程办公、远程教育需求大增，关注会畅通讯、二六三、亿联网络。本周模拟盘仓位80.05%(上周86.5%)，调出中国通信服务，调入光环新网，减仓紫光股份、神州数码，加仓中国联通，第一重仓股为中国联通。