国投安信期货-股指晨报-200204

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　　【策略观点】
　　观点概述：短期重估冲击下期指“超跌”，市场逐步向弱势震荡转换，等待政策信号进一步明朗驱动力：假日期间上证50和沪深300与A50跌幅差距在7%-8%左右，昨日市场完成快速“重估”。50、300以及500三大现货指数分别下跌7%、7.88%以及8.68%，跌幅较大。技术上快速完成了对于去年年中低点的二次探底。由于个股出现大面积跌停，压力向股指期货传导，恐慌情绪下，三大指数的期指合约跌幅大于现货，现大面积跌停，期指贴水出现“极值”。货币政策下调资金投放利率，但是短期恐慌情绪下流动性冲击占主导。流畅下跌后市场难以马上走出弱势格局，但是期指的“超跌”使得单边做空的预期收益下降。等待下跌衰竭后，后续缓解金融市场压力以及缓解微观企业压力的政策出台后，寻找市场出现以震荡式思维参与低位反弹的节点，中期反转仍保持耐心。
　　安全边际：一方面流动性冲击后市场难以快速走出弱势格局，需要市场流动性恢复以及下跌动能消耗；另一方面海外市场针对疫情发酵第一波冲击有衰竭迹象，关注后续疫情数据和经济政策；操作建议：期指“超跌”下多头替代策略价值凸显，而后续单边下跌的预期收益幅度降低，适当兑现部分空头；短期等待低位参与震荡反弹的政策信号，布局中期反转仍需保持耐心。