华安期货-黑色金属周报：供需错配明显，市场尚未恢复-200209

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　　投资策略建议：
　　铁矿：供应方面，海外铁矿石发运有所恢复但依旧偏紧，港口库存较节前略有降低。节前钢厂已经对铁矿石进了补库操作，钢厂受近期突发事件影响，采购情绪一般且压价明显，铁矿石市场悲观预期较重，进口矿价格出现较大幅度的下跌。目前，国内钢材需求短期受到较大抑制，钢材价格承压，钢厂纷纷减产，铁矿石需求也将随之减少，铁矿石价格已较大幅度下跌，短期风险有所释放，预计后续震荡偏弱。
　　热卷：本周市场价格处于无量下跌，市场成交少，但供应量未减导致市场供需错配明显产生。就后期情况看，由于突发的公共卫生事件导致下游复工周期整体延后，勉强复工后整体效率也将受到较大影响。照此估计影响期在1个月左右，短期市场面临的更多的是资金压力，因此市场会经历一把“回款潮”后才有稳定可能。
　　螺纹：受疫情影响，目前短流程企业如电弧炉企业普遍延后开工，而长流程企业受物流运输受限或自动减产影响，整体供给水平下降。需求端，下周各地市场商家开始陆续归市，但从了解的下游复工情况来看，目前各地下游复工多数较往年延期，部分地区更是延迟开工至3月份，钢材需求整体启动将延迟。节后归来市场、钢厂库存均出现明显回升，同时由于仓库开工延迟、物流运输受限目前在途库存较大，考虑今年需求启动延迟情况，整体库存压力或大于往年。综合来看，预计下周国内建材价格或继续下跌。
　　下周关注:
　　1.钢厂开工进展
　　2.疫情发展