兴业证券-休闲服务行业：短期影响不改中长期投资逻辑，头部公司进入布局区间-200209

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　　投资要点
　　本周表现：本周（2.3-2.9）申万休闲服务指数相对于沪深300下跌0.69%。申万休闲服务指数（801210）下跌3.29%，沪深300指数下跌2.60%。在申万28个一级行业指数涨幅排行榜中，休闲服务排在第14位。个股方面，周涨幅较大的个股为：号百控股（+2.83%）、宋城演艺（+2.19%）、广州酒家（+1.35%）。本周跌幅较大的个股为：新华联（-16.05%）、希努尔（-13.50%）、ST东海A（-13.02%）。截至2月9日，旅游重点公司（16家）相对全部A股溢价率为198.11%（历史均值为213.00%），景区类公司为148.93%（历史均值为219.71%），非景区类旅游公司为206.99%（历史均值为202.71%）。
　　行业重点信息跟踪：重点数据：春运前二十九日（1月10日-2月7日），全国铁路、道路、水路、民航共累计发送旅客13.41亿人次/-38.6%；其中铁路发送旅客1.99亿人次/-31.3%；道路发送旅客10.89亿人次/-39.8%；水路发送旅客1,633.0万人次/-48.2%；民航发送旅客3,624.0万人次/-31.4%。行业动态：财政部税务总局出台新政扶持住宿、旅游、交通、餐饮行业。文化和旅游部：暂退80%服务质量保证金支持旅行社纾困。免税：三亚海棠湾1月1日-30日累计零售总额同比增长16%，其中电商同比增长156%。三亚免税店电商平台运转正常，1月27日至2月6日，三亚国际免税城网上销售16.48万件、8,471.70万元。2019年韩国全年免税销售额为213.18亿美元，同比增长23.67%；外国人购物额为178.42亿美元，同比增长30.84%；韩国本国人购物额为34.76亿美元，同比下降3.50%。在线旅游：携程、飞猪、去哪儿网、马蜂窝等平台自1月21日起，多次升级免费退款保障，其中免费退改的产品涉及地区从武汉升级到湖北，再升级到全国；免费退改的机票酒店从境内升级到境外，退改涉及订单的时间也逐渐延长。酒店：截至2月4日，锦江国内7,500家在营酒店累计援助和被征用酒店达322家，客房81232间，其中上海地区25家、湖北及武汉地区46家、其他地区251家。华住紧急开放低息贷款，携手加盟商共渡难关。据界面新闻的一份酒店业一份抽样调查数据显示，受新冠肺炎引发的疫情冲击，春节以来，全国各大酒店入住率下滑80%以上，很多酒店的入住率不足4%。比2003年非典期间30%-40%的入住率还低。餐饮：截止2月6号，包括云海肴、青年餐厅、蜀大侠在内的21个餐饮企业，1200余人加入盒马临时用工队伍。交通：受疫情影响，全球范围超过24家航司已暂停了对中国的航班服务，导致前往、途经或从中国出发的超过2.5万个航班取消。按照铁路部门最新的规定，对于2月5日24时以前已购买的车票，将全部免收退票费。
　　上市公司重点公告跟踪：（1）中青旅（600138.SH）：受新冠肺炎影响，公司下属旅行社按照文化和旅游部要求自2020年1月24日暂停国内组团业务，自1月26日暂停当晚8时后的出境组团业务；按照各地政府疫情防控部署要求，公司下属景区自2020年1月25日暂停开放，下属部分酒店暂时停业，承接的部分活动项目延期或取消。面对此次疫情带来的影响，公司各板块按照各自业务类型和特点快速制定了应急方案，将确保游客和员工安全作为首要任务，积极采取应对措施。同时，公司以此为契机，利用业务休整阶段开展储备工作，为疫情结束行业复苏后打造有利竞争优势。（2）天目湖（603136.SH）：根据地方政府关于疫情防控工作的部署与要求，公司旗下旅游景区和酒店等相关业务已暂停运营，恢复时间将根据疫情发展情况以及有关政府部门的要求进一步确定。（3）众信旅游（002707.SZ）：本次回购股份价格不超过人民币6.5元/股，该回购价格上限不超过董事会审议通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，回购资金总额不低于人民币1亿元（含），不超过人民币2亿元（含）。（4）凯撒旅业（000796.SZ）：公司将通过集中竞价方式以不超过10.55元/股的价格回购公司股份，用于后续员工持股计划或者股权激励计划，拟回购股份比例不低于0.5%（即402万股），不超过1%（即803万股），具体回购资金总额以回购期满时实际回购股份使用的资金总额为准。（5）西藏旅游（600749.SH）：持有公司5%以上股份的股东国风集团拟于2019年11月8日起的6个月内，以集中竞价方式减持公司股份不超过4,539,310股，即不超过公司总股本的2%。
　　本周沪深港通持股变动情况（按占流通股计算）：中国国旅增持0.97pct至14.32%；首旅酒店增持1.19pct至7.77%；中青旅增持0.61pct至2.43%；宋城演艺减持0.07pct至2.15%；锦江酒店增持0.73pct至2.03%。
　　未来两周上市公司大事提醒：02.13：中国国旅股东大会现场会议登记起始，岭南控股股东大会现场会议登记起始；02.14：岭南控股股东大会召开、互联网投票起始；02.18：中国国旅股东大会召开、互联网投票起始，华强方特股东大会召开；02.19：云南旅游现场会议登记起始；02.20：云南旅游股东大会召开、互联网投票起始。
　　本周观点：本周市场在开市第一个交易日大幅深跌，在外资大幅净流入及头部公司进入中长期布局区间推动下板块出现反弹，短期仍需密切关注事件走势，中长期坚定看好板块。建议投资者放长眼光，关注调整带来的中长期投资机会布局期，建议关注中国国旅、宋城演艺、锦江酒店、首旅酒店、广州酒家、中青旅、天目湖等，另外重点关注此次事件引发企业对灵活用工重视提升，关注科锐国际
　　风险提示：社会服务行业系统性风险；化妆品及珠宝行业系统性风险；门票及索道环保客运降价风险；公司治理风险；商誉减值损失；极端天气及疫情等不利因素影响；国际关系恶化或恐怖袭击影响；二级股票市场的系统性风险