东方金诚-零售行业新冠疫情对行业信用风险影响的系列点评：结合非典复盘看新冠疫情对零售行业的影响-200211

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　　非典爆发期间可选消费需求明显减少，必选消费稳健增长，但疫情结束后前期压制的可选消费需求释放，全年社零增速仍保持增长
　　2003年非典疫情集中爆发期为3～6月，当月社零增速分别为9.3%、7.7%、4.3%和8.3%，5月份受非典影响最大，疫情逐渐消退后，7月社零增速迅速回升至9.8%，全年社零累计同比增速为9.1%，较2002年增加约0.3个百分点。
　　从细分商品品类表现看，非典爆发期间粮油食品等必选消费产品保持稳定增长，且居民囤货的行为甚至一定程度拉升了粮油食品和日用品类的需求，而服装、金银珠宝、体育娱乐用品类等可选消费品受到明显不利影响、零售额增速减缓甚至出现负增长，但在疫情得到缓解后前期抑制的需求得到集中释放，对全年社零总额增速影响较小。