五矿经易期货-农产品早报-200211

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　　油脂
　　周一BMD棕油基准4月跌1.92%至2759林吉特/吨。马来西亚棕榈油FOB2月船期报价725美元/吨，到港完税成本6321-6420元/吨。国内沿海一级豆油主流价格在6430-6740元/吨，波动幅度在20-30元/吨；沿海24度棕榈油价格6140-6210元/吨，部分跌40-50元/吨；沿海菜油报价在8150-8250元/吨，涨50-70元/吨。国内豆油商业库存总量89.69万吨，较上周的84.81万吨增4.88万吨，增幅为5.75%；全国港口食用棕榈油库存总量94.51万吨，较前一周87.5万吨增8.01%。
　　MPOB报告显示马来西亚1月棕榈油产量117万吨（路透预期121彭博124CIMB113，12月133.3，去年1月173.7）；出口121万吨（路透预期128彭博128CIMB128，12月140，去年1月167.6）；1月末棕榈油库存176万吨（路透预期176彭博178CIMB167，12月末200.7，去年1月末300.1），马棕1月产量落在预估下沿，出口不及预期，令1月末库存略高于预期，报告整体中性略偏空，令油脂市场迎来回落。目前疫情形势仍较严峻，旅游业及餐饮业遭受重挫，各大院校开学及企业复工亦出现不同程度的推迟，中包装油用量明显下降，油脂整体需求量大幅少于往年同期。只是，疫情导致大多油厂推迟开工，大豆压榨量或偏低，各地封城封路现象也较为普遍，物流不顺畅，运输及人工等其它成本提升。菜籽开机率持续低位及贵州省级应急储备收储传闻令后期菜油供应收紧担忧加剧，国内菜油异军突起。
　　单边上，建议短线或观望。套利上，继续关注豆棕价差扩大、菜豆油价差扩大。