五矿经易期货-农产品早报-200213

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　　油脂
　　周三BMD棕油基准4月涨0.52%至2709林吉特/吨。马来西亚棕榈油FOB2月船期报价697.5美元/吨，到港完税成本6070-6169元/吨。沿海一级豆油主流价格在6220-6550元/吨，跌幅在50-60元/吨；沿海24度棕榈油价格5830-5950元/吨，跌50-130元/吨；沿海菜油报价在8120-8220元/吨，跌50-70元/吨。国内豆油商业库存总量89.69万吨，较上周的84.81万吨增4.88万吨，增幅为5.75%；全国港口食用棕榈油库存总量94.51万吨，较前一周87.5万吨增8.01%。
　　美豆方面，USDA在2月供需报告中将2019/20年美豆出口量上调5000万蒲至18.25亿蒲式耳，因对中国的出口需求改善，且将2019/20年度美国大豆期末库存数据预测下调0.5亿蒲至4.25亿蒲式耳，提振美豆价格继续上涨，但巴西大豆预期丰产，加上巴西雷亚尔疲软使得巴西大豆竞争优势明显，中国亦积极购入，仍制约美豆涨幅。船运调查机构数据显示马来西亚2月上旬棕油出口环比最高下降27%，加上MPOB公布的棕榈油库存数据为176万吨，位于市场预期的高端，拖累国内外棕油期价持续下跌。疫情形势严峻令旅游业及餐饮业遭受重挫，各大院校开学及企业复工亦出现不同程度的推迟，居民外出就餐大幅减少令中包装等餐饮用油遭受较大冲击，虽说疫情利好家庭小包装消费，不过家庭小包装消费的增量难以弥补餐饮消费的减量，因此豆油整体需求量大幅少于往年同期几成定局。贵州省级储备发公告采购8万吨菜油应急储备，四川亦有2.1万吨的计划，令后期菜油供应收紧担忧加剧，国内菜油异军突起。
　　单边上，建议短线或观望。套利上，继续关注豆棕价差扩大、菜豆油价差扩大。