中信证券-晨会-200217

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　　 A股策略聚焦20200216―政策接力，市场向上仍有动力
　　策略｜当前疫情形势出现积极变化，稳经济目标的重要性不断提高，预计未来会有更多包括货币、财政、短期非常规政策以及资本市场改革举措接力。下周复工进入关键验证期，政策全面发力下缓慢恢复可期。预计随着复工恢复，经济预期下修也将告一段落，增量配置资金寻“洼地”，与动量型资金相互反复接力。政策和增量流动性推动下，市场向上仍有动力。科技依然是全年主线，调整即是配置机会，从风险收益比的角度看，重点关注券商、汽车、房地产、上游工业品、建材及银行的轮动机会。
　　宏观经济每周聚焦―面对疫情，逆周期政策怎么发力？
　　宏观｜面对疫情，以逆周期政策托底经济，努力实现今年既定增长目标已经被提上日程。当前，复工形势仍不乐观。往后看，准财政工具会继续创新，降低存款基准利率也存在可能，房地产政策边际放松。逆周期政策下，经济在疫情之后会迎来补偿性增长。
　　 A股市场策略专题-再融资新规激活产业资本
　　策略｜证监会2月14日发布《关于修改<上市公司证券发行管理办法>的决定》，标志着酝酿已久的再融资新规的正式落地，整体思路进行了市场化的松绑，并兼顾防范风险，支持公司进行市场化融资，补充资本，呵护真实融资需求的公司，我们认为全年看，将加速产业资本进场，科技仍是全年主线。
　　交通运输行业透过运输量看复工趋势专题―一线返工率23%~37%，关注运输量恢复
　　交通运输｜选取城市人口迁入和大秦线煤炭运量作为复工前瞻性指标，测算截至2月12日北上广深返工率23%~37%，对比去年春运第34天73%~103%。近期6大发电集团日均耗煤37~40万吨，企业陆续复工预计3月大秦线日运量恢复120万吨。建议关注后续复工带来运量恢复，估值处于历史低位的航空股和大秦铁路。
　　磷化工行业深度跟踪报告―供需缺口渐显，向上周期将至
　　化工｜湖北地区磷肥开工率大幅下降，受制于员工返厂及物流运输限制，预计实际复产仍需时间，供给端面临短缺压力，随着3月春耕备肥旺季到来，磷肥供需缺口料将显现。目前磷铵价格相比前期高点仍存30%上涨空间，看好向上弹性。推荐非湖北地区和湖北在产的磷肥龙头，重点推荐云天化、新洋丰、兴发集团，建议关注三泰控股、司尔特。