华创证券-机械设备行业2020年第7周周报：复盘日本，国内机器人行业有望迎来黄金发展期-200216

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　　本周市场回顾
　　本周机械设备指数上升3.67%，创业板指上升2.65%，沪深300指数上升2.25%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第7位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）26.0倍，相比上周上升0.9个百分点。全部机械股中，本周涨幅前三位分别是海达股份、诺力股份、上海沪工，月涨幅分别为42.47%、32.77%和34.51%。
　　本周专题：复盘日本，国内机器人行业有望迎来黄金发展期
　　日本机器人产业的发展历程：20世纪80年代劳动力资源不足、劳动力成本上升、产业需求结构的调整及政府政策的积极引导，使日本的机器人产业经历了长达20年之久的黄金发展时期，这些背景与2010年国内机器人产业面对的人口红利拐点、制造业从业人员平均工资持续上升有相似之处。中国工业机器人行业在经历了7年高速发展后进入了产业调整期。在本次产业触底之后，在下游需求增长的刺激下，也会快速步入成熟稳定的阶段，保持平稳的增长。
　　中国市场已经成为工业机器人的第一大市场，国内市场销量增长迅速，从2001年的700台，到2018年的15.4万台，年均复合增长率达37.3%。2018年销售额54.2亿美元（378亿人民币）。国产机器人企业逐步加强技术研发及创新实力，国内外技术差距不断缩小。未来随着我国工业机器人技术的不断加强，国产化率有望逐步提升。给予工业机器人行业“推荐”的投资评级，推荐标的埃斯顿，建议关注拓斯达、机器人、新时达、中大力德等。
　　核心组合
　　华铁股份、建设机械、华测检测、神州高铁、杭氧股份、中环股份、晶盛机电、北方华创、杰瑞股份、埃斯顿、赢合科技（建议关注）。
　　风险提示
　　宏观政策、肺炎疫情等因素影响制造业开工，导致投资增速低于预期。