华安期货-黑色金属周报：需求仍未启动，库存持续增加-200216

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　　投资策略建议：
　　铁矿：据钢联数据统计，本期64家钢厂进口烧结粉总库存1634.26万吨，环比上周减少132.79万吨，春节后钢厂库存连续两周持续下降；从库存结构来看，本次钢厂的厂内库存和港口库存部分下降明显，主要是因为春节至今，运输受限，钢厂采购积极性下降，导致厂内和港口的库存迅速消耗；此外，受淡水河谷下调一季度目标消息刺激，以及复工预期较强，市场悲观情绪有所修复，若后期需求逐步恢复，铁矿石价格将逐渐反弹。
　　热卷：本周黑色商品市场宽幅震荡，市场成交较弱，部分贸易商或投资机构投机行为收货，部分为终端成交，但目前终端成交也仅为备货并未提货，市场心态依然偏空，由于疫情影响，复工时间被延长，今年春节休市时间被拉长，库存累计周期也增加，目前钢厂库存加社会库存已经累积至历史高位，后期复工后库存压力依然较大，商家受压货影响资金压力也变的更加紧张，出货套现心理较强，价格持续走低，预计下周热轧板卷价格继续弱势震荡。
　　螺纹：本周各地商家陆续返工，市场报价逐渐恢复，但目前下游终端普遍未复工，市场仍无明显需求，同时受市场偏弱心态影响，本周商家报价普遍下调。目前短流程企业继续延后开工，同时长流程企业加大减产，整体供给继续下降。本周市场、钢厂库存大幅增加，且随着厂库逐渐转移至市场，市场库存仍有继续上升空间，当前库存水平已到达近3年高峰，市场将承受较大压力。综合来看，短期需求恢复尚需时日，而库存增速远大于供给降速，整体价格仍有承压，不过由于冬储成本较高，商家均已大幅亏损，短期继续大幅打压价格意愿不大，预计下周国内钢材市场或继续弱势运行。
　　下周关注:
　　1.钢厂开工进展
　　2.疫情发展