招商期货-燃料油重大行情点评-211019

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行情数据：燃料油主力：收盘3125，-3.07%；低硫燃料油主力：收盘3935，-1.7%；国内原油主力：收盘530.4，-1.39%；评论：原油方面布伦特在突破86美元/桶之后，出现获利离场的小幅回落，整体依然偏强，其中，白宫再次喊话欧佩克进行增产，促使了油价的小幅下跌。

截止上周新加坡燃料油库存继续上涨至2155万桶，较上周涨76万桶或3.65%，当前库存水平稍低于过去5年均值。

由于欧洲电力公司的使用，高企的LNG价格（尤其是在欧洲）阻碍了低硫燃料油调油成分流入亚洲。

同时渣油加氢的大幅亏损将导致东亚国家低硫燃油产量下降。

目前炼厂削减低硫燃料油供应，以提高柴油和汽油产量。

由于柴油市场强劲，新加坡10ppm柴油和含硫0.5%船用燃料油之间的价差在10月份扩大，这促使亚洲炼油厂增加柴油产量。

在未来供应收缩需求增加的预期下低硫燃油裂解价差有望抬升，结合燃油需求劈叉情况，目前建议关注LU多头配置的机会。

前期FU-BU策略目前燃油及沥青主力合约已接近平水，随着中东气温下降FU发电需求或逐步转弱，BU裂解估值也已经偏低，建议头寸逐步退出。