德邦证券-策略周报（第19期）：货币宽松延续，多因素助力市场修复-200217

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　　投资要点：
　　本周观点：
　　上证综指上周上涨1.43%，受新冠疫情冲击后指数逐步修复，而中小创走势继续强势。创业板涨幅达到2.65%触及2100点再创三年多新高。资金方面，上上周北上资金净流入118.7亿元，上周净流入43.7亿元，两融余额较上上周大幅回升116亿元。28个申万一级行业中，有色、地产相关及农林牧渔行业涨跌幅排名靠前。
　　预计A股将震荡修复，同时继续关注结构性机会。与我们此前判断一致，短期市场风险偏好仍然较高，大盘依旧延续震荡修复行情。尽管1月CPI数据再度上行，但出现全面通胀的概率不大，货币政策宽松的进程不会受到影响，LPR及MLF利率有望进一步下行。同时，再融资的松绑也将一同助力市场的上行。行业方面，建议关注医药、半导体、消费电子、游戏及新能源汽车等行业。后续需要关注2月及一季度经济数据出炉导致不达预期的风险。
　　行业观点：
　　家用电器：在疫情的影响下，家电需求受到一定程度的冲击。分品类看，安装属性较重的白电及厨电产品预计受到影响较为明显，但应当注意的是，白电及厨电具有刚需属性，需求会延后但不会消失；小家电产品中受益于人们在家烹饪、清洁的需求提升，厨房小家电、清洁小家电将受益；线上线下看，线下人流量减弱明显，线上需求影响相对较轻。我们认为，疫情将加速小企业厨具，行业洗牌加剧；对新兴产品，如蒸汽拖把、空气净化器、净水器等产品的需求将会被激发。建议关注建议关注综合竞争力强、经营稳健的格力电器、美的集团、海尔智家、老板电器，产品创新力强的九阳股份、小熊电器等。
　　纺织服装：疫情条件下，线下门店零售受影响，NIKE、lululemon等关闭部分门店，预计将对销售额产生负面影响。建议持续关注两类公司，一类是具备海外产能布局的纺织制造类，海外产能可按期复工，受疫情影响较小，如申洲国际、百隆东方；另一类是线上销售占比较高的品牌商，如南极电商、开润股份。这是由于线上销售受疫情影响较为有限，因此业绩端受损相对较小。
　　汽车&新能源汽车：比亚迪1月销售新能源汽车0.71万辆，同比下降75.1%。受“新冠”疫情和春节假期因素的双重影响，2月上旬终端销售情况严重下滑。按照中性预期，20年Q2疫情得到控制后，以汽车为代表的消费将会复苏，同时因私家车出行的安全性优势，预计短期会刺激首次购车需求。建议关注上汽集团、广汽集团、华域汽车、潍柴动力、宁德时代、恩捷股份。
　　科创板周概况：
　　截至2019年02月14日，已有210家企业递交科创板上市申请，上周共有4家新上市。上周科创板个股（不含上市五个交易日以内的新股）平均涨幅为+155.47%，中位数为+118.99%。
　　风险提示：中美贸易谈判不达预期；政策力度不达预期；全球经济加速下行等