中信证券-计算机行业金融IT跟踪点评：A股突破万亿成交额，重点关注金融IT-200221

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　　活跃市场将直接提振券商和基金公司等非银金融机构业绩，进而提升机构IT开支，利好地位稳固的龙头IT厂商。
　　A股市场成交量持续新高，活跃度持续提升。今年以来，沪深两市成交额整体保持上升趋势，今天和昨天连续2日成交额超过1万亿，继2019年4月以来时隔8个月再次突破万亿大关，市场交易活跃度持续提升。一方面活跃市场将直接提振券商和基金公司等非银金融机构业绩，对于东方财富这一类toC为主的科技型券商有直接的经纪业务收入和两融业务业绩贡献。另一方面，金融机构的业绩提升意味着提升IT开支，利好IT厂商，其中具备综合产品线的龙头厂商全面受益。
　　公募基金认购火爆，公募超募情况增加，对于基金代销平台业绩有正向促进作用。自去年年末以来，多款公募基金销售火热，配售比例降低。2019年12月20日，广发科技创新限额10亿元，配售比例仅3.30%；2020年1月15日，交银科锐科技创新混合限额10亿元，末日配售比例为5.84%；2月18日，睿远均衡价值全天认购金额约1200亿元，创下国内公募基金历史上最高认购记录，最后配售比例为4.84%。东方财富和同花顺等互联网基金代销平台将受益于基金销售。
　　政策引领金融创新，加大市场对外开放。1）2月14日，证监会发布《关于修改<上市公司证券发行管理办法>的决定》，标志着再融资新规的正式落地，其整体思路进行了市场化的松绑，并兼顾防范风险，支持公司进行市场化融资，有望激活各类产业资本入场，并强化今年全年的科技成长主线。2）2月14日，央行、银保监会、证监会、外汇局和上海市政府联合发布《关于进一步加快上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》，一方面进一步推进金融业对外开放，另一方面该意见支持金融机构和大型科技企业在区内依法设立金融科技公司，积极稳妥探索人工智能、大数据、云计算、区块链等新技术在金融领域应用，重视科技人才培养。此外，新三板和创业板改革不断深化，MOM迅速推进等都将推动金融市场不断创新，提高市场活力。
　　风险因素：市场交易量和活跃度下降；货币和金融政策落地不及预期。
　　投资策略。活跃市场将直接提振券商和基金公司等非银金融机构业绩，进而提升机构IT开支，利好地位稳固的龙头IT厂商。我们重点推荐【东方财富】、【恒生电子】、【宇信科技】；建议关注【同花顺】、【长亮科技】。