华安期货-饲料养殖周报：豆粕库存回升，期价走势震荡-200223

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　　投资策略建议：
　　豆粕：农业论坛预计美国2020年大豆种植面积为8500万英亩，高于市场预期。同时南美大豆丰产在望，且雷亚尔汇率疲软，加剧美豆出口竞争压力，短线美豆或维持偏弱震荡。国内方面，油厂豆粕库存仍处低位，但因榨利较好，进口大豆采购增加，开机率回升至正常水平，豆粕供应增加。且疫情不利于养殖业和肉类消费，豆粕需求难言乐观。短线预计豆粕窄幅震荡为主。
　　玉米：国内玉米现货价格出现下跌。政策面大力促进粮食饲料等企业复工，对玉米下游需求改善有一定帮助。但疫情对流通渠道受阻影响同样在改善，政策面大力推动便利农户售粮及运输政策，预计将改善玉米短期供应不足现象，市场重新关注疫情对需求的影响。疫情对需求利空影响在价格上逐渐体现，短线玉米面临回调压力。短空参与玉米05合约，关注1920一线压力。
　　鸡蛋：鸡蛋价格反弹。随着制造业企业陆续复工，鸡蛋下游消费略有改善。政策大力促进贸易物流流通，有利于养殖场库存消化，对前期跌幅较大的鸡蛋形成利好。目前鸡蛋处于超跌反弹行情，可多单参与，05合约关注3700一线压力。
　　期权投资策略：
　　参与玉米期权空头。
　　长线卖出豆粕虚值看涨期权
　　下周关注:
　　1.美国大豆出口2.疫情发展情况3.南美天气