中信期货-农产品策略周报（棉花&棉纱）：郑棉或继续筑底，关注疫情发展-200224

《中信期货-农产品策略周报（棉花&棉纱）：郑棉或继续筑底，关注疫情发展-200224（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-农产品策略周报（棉花&棉纱）：郑棉或继续筑底，关注疫情发展-200224（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　棉花
　　观点：郑棉或继续筑底关注疫情发展
　　信息分析：
　　（1）储备棉轮入第十一周零成交。储备棉轮入第十一周（2.17-21）计划轮入35000吨，实际零成交。第十二周（2.24-28）轮入最高限价约13719（+47）元/吨。
　　（2）棉花现货价格指数跌势减缓。2月21日，中国棉花价格指数3128B为13489（+78）元/吨，棉纱价格指数C32S为20580（+20）。
　　（3）郑棉仓单+预报增势减缓。2月21日，郑棉仓单37385（-274）张，有效预报5605（+445）张。
　　（4）新年度美棉产量预估降低。USDA展望报告显示，2020/21年度美棉播种面积1250万英亩，降9%；美棉产量1950万包，降3%。
　　逻辑：供应端，美棉收获结束，新年度种植面积预期降低；印度棉花收获过半，MSP收购进度较快；新疆棉花加工近尾声，统计局数据预计减幅3.5%。
　　需求端，中国、印度政府采购，阶段性增加储备需求；中美第一阶段协议落实中；新型肺炎疫情出现积极变化，下游复工有待观察；郑棉仓单+预报增势减缓，下游纱线价格乏力。
　　综合分析，预计本年度全球棉花产量继续调增概率不大，消费端遭遇疫情考验，棉市或再次确认前期底部区域，疫情结束后有望迎来上涨行情。
　　短期内，下游复工陆续展开，关注疫情发展。
　　操作建议：多单持有
　　风险因素：疫情，中国棉花调控政策，中美经贸前景，汇率