国都证券-机械行业点评报告：光伏设备行业点评-200110

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　　核心观点
　　光伏设备板块是我们年度策略力推板块，其中捷佳伟创、晶盛机电为1月股票池重点股票，我们认为光伏受国内政策影响弱化，下游加速扩产，设备率先受益：
　　1）从总量上看，2020年内外需求共振，预计全球装机增速20%-30%。国内方面，12月装机环比加速，2019全年预计在25GW左右，同比下滑40%以上，由于竞价政策延续，2020年装机将超过40GW，同比增加60%以上；从节奏上，预计一季度国内装机或将加速。海外出口市场更加多元化、分散化，平价区域增加，预计出口仍继续保持强劲增长。全球光伏装机或将达150GW。
　　2）2020年产业链加速扩产。单晶硅片方面，2019年扩产同比略降，而2020年预计扩产翻倍，不考虑隆基扩产增幅50%以上，晶盛机电作为行业龙头确定性受益；电池片方面，由于价格持续下降，击穿旧产线成本线，PERC产能扩张或将超预期，利好捷佳伟创、迈为股份等设备公司。
　　3）新技术蓄势待发，带来全新设备需求，将提升相关公司业绩及估值。单晶硅片方面，主要是210大硅片技术，中环等公司在力推；电池片方面，HJT异质结技术产业化节点临近，捷佳伟创、迈为股份均有产品储备。
　　我们认为一季度是较好的投资窗口期，重点推荐捷佳伟创、晶盛机电。
　　风险方面，预计2020年下半年单晶硅片、电池片或将面临一定的产能过剩，警惕股价高位回调。介时需要动态跟踪大硅片、异质结等新技术进展，以及对设备公司业绩拉动情况。