中信期货-农产品专题报告（饲料养殖）：浅析非瘟疫苗研发进展对饲料养殖市场的影响-200302

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　　事件背景：3月1日，中国农业科学院哈尔滨兽医研究所在SCIENCECHINALife Sciences（《中国科学：生命科学》英文版）在线发表了题为”A seven-gene-deleted African swine fever virus is safe and effective as a live attenuated vaccine in pigs”的研究论文，报道了一株人工缺失七个基因的非洲猪瘟弱毒活疫苗对家猪具有良好的安全性和有效性。
　　对饲料养殖市场的影响：
　　生猪方面：非瘟疫苗研发进展预计将提振生猪养殖产业信心，促进生猪产能的恢复速度。从生猪的养殖周期看，下半年生猪产能开始恢复。非瘟疫苗研发进展预计将提高养殖户将商品母猪留种做三元母猪的积极性，预计下半年生猪存栏增幅较前期预期增加。
　　玉米方面：非瘟疫苗研发进展将增强市场对于未来玉米需求恢复预期，乐观预期带动下，下游补库屯粮节奏有望提前加快，前期市场售粮压力与补库需求的均衡状态有望打破，期价或由震荡转向震荡上行。
　　豆粕方面：国外方面，阿根廷将提高豆粕出口关税以及后期潜在天气炒作利多美豆；国内方面，油脂下跌，盘面榨利恶化上对粕价形成一定支撑，预计豆粕价格下跌空间有限，非瘟疫苗研发进展将增强市场对于未来豆粕需求恢复预期，豆粕价格有望触底反弹。
　　鸡蛋方面：逻辑上看，非瘟疫苗研发进展利于生猪产能恢复，蛋白替代支撑逻辑弱化，利空蛋价，同时从鸡蛋自身供需看，鸡蛋基本面仍呈现供大于求，综上预计蛋价延续偏弱运行。
　　操作建议：逢低布局玉米、豆粕远月多单，鸡蛋空单继续持有。
　　风险因素：禽流感疫情、新冠疫情