华安期货-黑色金属周报：终端需求疲软，价格低位震荡-200302

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　　投资策略建议：
　　铁矿：本周进口矿市场行情接连弱势下跌，截止本周五，全国主要港口铁矿石库存12171万吨，较上周末库存下降224万吨。从供应来看，近期澳洲受热带热带气旋影响，力拓两大港口恢复较慢，巴西VALE矿山因PDM港与TUBARAO港口泊位检修等影响，整体外矿发运量下降明显。从需求看，多数终端下游工地尚未启动，钢厂和社会库存创多年新高，且钢企难有利润可言，多数钢企采取主动停限产，并对高矿价接受程度不高，多数钢企消耗库存为主，少数钢企按需适量采购。预计下周进口矿行情仍以弱势调整为主。
　　热卷：本周黑色商品期货市场高位回落，目前供给仍然高位，虽然后期有可能会有钢厂由于订单问题减产，但短期来看，概率较小。而终端陆续复工，但完全复产尚需时日，短期内市场活跃度依旧不高，商家库存压力、资金压力仍然会比较大。预计热轧板卷下周价格或将震荡走弱。
　　螺纹：钢厂供应依然维持高位，市场资金压力较大，加上期螺持续下行，螺纹现货价格承压明显。随着物流运输逐步恢复，市场到货压力进一步增加。市场实际出库或消化库存极少，个别锁货需求也是集中在低价资源，在供应压力不减以及需求释放有限的情况下，预计短期国内钢材价格或继续弱势运行。
　　下周关注:
　　1.钢厂开工进展
　　2.钢材库存累积