华泰证券-通信行业智能网联汽车系列报告之一：科技风口，智能网联-200303

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　　迎科技风口，从车联网到智能驾驶进阶
　　2月24日，11部委联合发布《智能汽车创新发展战略》正式稿，2020年有望成为智能网联汽车产业落地的元年，结合中央政治局会议和工信部会议，5G以及道路信息化基础设施建设有望成为行业加速发展的催化剂。本篇报告分别从智能驾驶和车联网V2X领域对产业链情况进行梳理，重点推荐：千方科技、高新兴、移远通信、移为通信、虹软科技、长信科技、顺络电子、水晶光电、中科创达、硕贝德、顺络电子等。
　　疫情过后，关注信息化产业基建推进，《智能汽车创新发展战略》落地
　　近期中央政治局会议和工信部会议，均强调加快5G商用步伐。我们认为在本次疫情下，科技类相关的新型基础设施建设有望成为接下来驱动GDP增长的重点，5G作为国家战略首当其冲。2月24日，11部委联合发布《智能汽车创新发展战略》正式稿，《创新发展战略》是智能汽车产业的纲领性文件，为后续配套政策的落地提供了框架和方向，作为5G应用的重要领域之一，2020年有望成为智能网联汽车产业落地的元年。
　　智能驾驶推动技术升级，聚焦核心竞争力
　　智能驾驶产业链核心环节包括感知系统、决策系统、执行系统，分别承担环境感知、精准定位、规划和决策以及控制执行等多个环节。其中，感知系统主要包括摄像头、雷达、高精度地图和高精度定位等；决策系统包括智能计算平台、操作系统、芯片和算法；执行系统中线控制动是执行系统的核心功能。从国际车厂推进自动驾驶的时间节点来看，我们认为2020年或是L3开始量产的关键年份。
　　车联网V2X是推动无人驾驶的核心
　　V2X是自动驾驶感知层的不可替代环节，实现了信息丰富性，信号灯、路面状况、行人、以及非视距的全方位信息为自动驾驶提供决策判断。我们预计，在车内装备中，2020年前后装联网设备市场规模超过210亿，在智能化道路基础设施规划建设方面，2020-2025年城市道路和高速公路智能化改造市场规模超过1400亿元，年均建设量为287亿。
　　推荐标的
　　1）智能驾驶：重点推荐中科创达（智能驾驶舱）、虹软科技（视觉AI算法，布局了DMS、ADAS等辅助驾驶）、水晶光电（光学元件），长信科技（中控屏模组）、硕贝德（车载天线等）、顺络电子（车载变压器等），建议关注德赛西威、锐明技术、鸿泉物联、星网宇达、得润电子、立讯精密、蓝思科技；2）车联网：重点推荐高新兴（车规级通信模组+T-Box+RSU+智慧交通全产业链布局）、移远通信（车规级通信模组）、移为通信（车联网终端）、千方科技（车路协同），建议关注广和通、有方科技、万集科技、金溢科技、航天宏图等。
　　风险提示：智能汽车相关细则政策推出低于预期，智能汽车产业技术和标准制定低于预期，宏观经济下行导致汽车消费和相关财政预算持续下滑。