华龙期货-橡胶周报：疫情蔓延导致胶价二次探底，其发展决定短期走向-200309

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　　内容提要
　　目前疫情在海外继续蔓延，导致风险资产估值下降，同时压制橡胶价格再次探底，目前行情走向受疫情发展影响较大，但胶价整体上处于历史底部区域。
　　供需方面，据ANRPC数据，2019年全球天然橡胶总产量同比下降0.7%，2019年全球天然橡胶消费量下降1%，呈现供需两弱格局。在当前疫情影响之下，依旧延续供需两弱格局。从季节性角度，3月份全球天胶产量较2月份继续下滑，目前国内外主产区均已步入停割期或处于割胶淡季。
　　下游汽车需求方面，疫情直接导致橡胶需求减小，同时各国汽车产销数据表现均不佳，需求疲弱。据中橡协2月21日统计，下游轮胎企业已复工的达85家，复工率为73.3%未复工的企业达31家，占26.7%；人员返厂达到80%。到2月底，除湖北省境内的3家企业外，上述企业基本可全部进入复工状态。不过目前实现复工的企业开工率较低，平均为45%左右。
　　据市场消息，目前橡胶库存已经超过了去年的峰值水平。前期由于物流受限加上终端需求被明显削减，出库极少，但是船货进港基本不受影响，目前大部分仓库已经处于满库状态
　　自2018年以来，橡胶主力合约的运行区间为10280-12960，数次测试此区间的下沿但未跌破，说明支持较强，且受割胶成本支持，天然橡胶价格有效跌破10280向下脱离此区间的概率较小，因此维持此宽幅区间震荡的概率较大。
　　技术上目前受20日均线压制再次探底，测试10280支撑，若后期升破20日均线，则可认为探底结束，否则短线继续偏空。操作策略上中长期下跌空间不大，短线受疫情压制或将再次探底，或将再次测试区间下沿支撑情况。疫情压制之下及历史低位支撑之下，当前难有趋势性行情