国都期货-金融期权日报-200310

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　　海外市场继续崩盘，风险资产被疯狂抛售，亚洲时段美国股指期货一度下跌5%，触发了熔断交易限制。国内市场受到波及，A股低开低走，成交额再度突破万亿。上证综指下跌3.01%报2943.29点，深证成指下跌4.09%报11108.55点。两市成交额共计10862亿元，较前一交易日增加1287亿元。北向资金全天单边净流出143.19亿元，单日净流出额创历史新高，此前纪录为2015年7月6日创下的135.23亿元，当时尚未开通深股通。50和300ETF期权隐含波动率大幅上升5个点，300股指期货期权隐含波动率上升7个点。认沽IV跃升至30，大于认购5个点，市场看跌情绪较浓。
　　市场经历了“史诗”般的星期一，原油暴跌30%、美股期货触发熔断、10年美债创历史新低、国内国债期货创历史新高等等百年难遇的事件冲击着投资者的心脏。疫情在全球快速传播成为导火索，全球资本市场开启“risk off”模式，风险资产被集中抛售。肺炎疫情还在扩散，全球感染总数超10万。各国防疫举措不断升级，意大利封锁米兰及周边地区，四分之一人口受影响。疫情可能会对全球产业链造成冲击，引发全球经济衰退。市场已开始押注美联储将在3月降息100个基点至0利率。许多国家的利率接近0或处在负值，央行货币政策空间很小。财政政策又受限于赤字约束，全球市场暂时看不到利多的因素。
　　中国也难独善其身，北向资金流出，买沽热情高涨。A股市场漫长的熊市带来一个好处，就是和国外相比，估值水平偏低（除了创业板）。并且国内疫情得到了有效控制，企业陆续复工复产，政府不断出台“逆周期”政策调节经济，所以对A股市场不必过分悲观。目前认沽期权隐含波动率偏高，可卖出深虚值认沽期权。