川财证券-石油化工行业周报：油价大幅下跌，关注国内炼油板块-200315

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　　川财周观点
　　本周EIA原油库存增加766万桶，美国活跃石油钻机数增加1座到683座，美元指数上涨2.48%，布伦特原油价格下跌19.7%，WTI原油价格下跌20.23%。
　　因上周OPEC+取消减产以及疫情迅速发展导致原油需求下滑，本周油价大幅下跌，周一跌幅一度达到30%。我们判断，若沙特在未来一个月迅速提高产量达到或超过1200万桶/天，国际油价仍可能继续下跌。但我们认为疫情对全球需求的影响倾向短期，沙特增产到位后，年内或明年OPEC仍有可能重新减产。
　　因海外采购原油成本下降、国内需求开始上升、且国内成品油40美元的地板价有助于企业应对原油的价格弹性，国内炼油企业有望在现有库存消耗后取得超额收益。同时我们也关注和原油价格相关性不高的磷肥和维生素板块，因需求刚性但全球供给受到疫情影响可能收缩，相关产品价格有望形成独立行情。
　　市场综述
　　本周表现：本周石油化工板块下跌,跌幅为7.36%。上证综指下跌4.85%,中小板指数下跌6.79%。
　　个股方面：本周石油化工板块下跌的股票较多，涨幅前四的股票分别为：仁智股份上涨18.06%、洲际油气上涨4.33%、神开股份上涨1.83%、胜利股份上涨1.14%。
　　公司动态
　　贝肯能源（002828）发布业绩快报，2019年实现归属于母公司所有者的净利润4681万元，同比增长3.0%，营业收入13.5亿元，同比增长49.26%；新奥股份（600803）发布年报，公司实现营收135亿元，同比微降0.65%，净利12.05亿元，同比下降8.82%。
　　行业动态
　　以目前的油价计算，美国钻探的大多数页岩油井都将无利可图，只有埃克森美孚、雪佛龙、西方石油和Crownquest五家页岩钻探公司钻探新井可以保持31美元/桶的WTI利润（中国石化新闻网）；在全球原油价格自1991年以来暴跌最多之后，美国暂停了从国家紧急储备中出售1200万桶石油的计划（中国石化新闻网）；俄罗斯能源部长诺瓦克表示，俄罗斯短期内可以每日增产原油20-30万桶，未来可以每日增产50万桶（中国石油新闻中心）。本周高密度聚乙烯、线型低密度聚乙烯、丙烯的价格分别上涨2.57%、2.29%、2.26%。
　　风险提示：OPEC大幅提高原油产量；国际成品油需求长期下滑。