中原期货-尿素周报：尿素市场内外承压，期货价格重心下移-200316

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　　本期看点
　　本周国内尿素市场整体大稳小动，新单交投顺畅，本周后半部分地区需求趋缓，对高价消化有限，厂家暗降收单。开工率继续提升，产量超过16万吨，下游工需复合肥、板厂开工继续提升，幅度减缓，采购较前期变得较为谨慎，整体多按需采购。本周装置开工负荷复产续增，现货增量明显。尿素企业预收依旧充足，库存继续下降。前期价格持续调涨使得市场跟进意愿下降，但春耕用肥需求仍有空间，期价在低位盘整后仍有上涨动力。
　　供应方面，据卓创资讯，本周国内尿素企业开工率77.23%，环比上涨4.96%，同比上涨13.65%。周产量为113.25万吨，平均日产量为16.18万吨，环比上涨6.86%，同比上涨13.62%。本周国内气头企业开工负荷率72.91%，环比上涨9.48%，同比上涨21.45%。
　　后期部分检修企业仍有复产、增产计划，预计短期国内尿素企业产量仍处于增加趋势。下游农需向工需过渡情况良好，产量增加下库存仍在下降。整体来看，国内尿素市场供应充足，需求在价格高位下暂时趋缓。农业需求进入收尾，水稻、玉米等底肥备肥铺货使得工需增加明显，复合肥出货旺季。大型复合肥企业开工维持高位，中小型复合肥企业开工恢复趋缓，仍以前期预收为主，近期原料成本支撑走弱，复合肥新单价格承压，多消耗前期采购素，其余按需采购。板厂开工提升相对缓慢，三聚氰胺受制于前期高库存，目前开工稳定在5成左右，后期开工仍将继续小幅提升。预计下周国内尿素市场需求以工业需求增加为主，尿素企业新单预收收窄，但前期预收较足，且发货顺畅，现货价格经过前期持续调涨，短期企业继续挺价，部分预收较差企业调价接单，下游拿货较为谨慎，价格上涨驱动力减弱。受国际原油、海外疫情等影响，期货价格下降较快，盘面贴水现货，短期或仍以窄幅震荡为主。但国内下游需求仍有部分释放空间，逢低可参入多单，布局5-9正套。关注疫情发展、上下游复工等情况。
　　策略建议：
　　短期以窄幅震荡为主，逢低参入多单，布局5-9正套。