国信证券-转债市场周报：1~2月行业宏观数据及转债最新评分结果-200317

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　　市场回顾
　　国际市场巨幅波动，A股震荡调整：上周伴随全球疫情扩散、国际原油暴跌、海外权益市场巨幅波动，A股在震荡中也经历了新一波调整，全周上证综指下跌4.85%，上证50指下跌5.60%，创业板指下跌7.4%。板块方面，28个板块多数下跌，其中仅通信、休闲服务收涨，纺服、有色、化工领跌。
　　上周转债跟跌，中证转债指数全周下跌2.49%，我们计算的转债平价指数下跌4.42%，平价[90,100)、[100,110)、[110,120)的转债平均转股溢价率分别变动+0.34%、-1.45%、-1.18%，目前处于历史76%、73%、76%分位数。个券来看，上周通光、尚荣、新莱转债涨幅居前，再升、百合、长青跌幅较大。
　　转债策略：1-2月行业宏观数据及转债最新评分结果
　　截至目前，2020年1-2月工业增加值、PPI及固定资产投资增速数据已全部公布，我们基于此更新转债择券综合评分数据库。
　　行业打分层面，从量的方面来看，受疫情影响，2020年1-2月各个行业工业增加值累计同比增速均为负，其中“三个必需行业”（即公共事业运行必需行业、疫情防控必需行业、群众生活必需行业）受影响相对较小，1-2月增速靠前的五个行业依次为钢铁、采掘、公用事业、有色金属、食品饮料。
　　从价的方面来看，1-2月各行业PPI增速正负各半，其中同比增速最高的五个行业依次为采掘、食品饮料、有色、钢铁、医药生物。
　　从投资的方面来看，1-2月各行业固定资产投资同比增速均为负，其中增速最高的五个行业依次为建材、钢铁、采掘、公用事业、TMT。
　　将三个指标转换为分位数打分，进而等权加总得到行业综合评分，根据最新结果，2020年1-2月行业综合评分排名前五的行业依次为采掘、钢铁、有色金属、食品饮料、公用事业，即主要“必需行业”。
　　根据1-2月最新行业宏观数据，我们更新转债择券综合评分数据库。采用2020年1-2月行业数据、上市公司2019年三季报以及截至2020年3月13日的交易数据评分得到。（欢迎联系我们索取相关数据库）。