国都期货-金融期权日报-200318

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　　周二A股上演V型反转，上证综指连续5日下跌，最低跌至2715点。上证综指下跌0.34%报2779.64点，深证成指下跌0.49%报10202.75点。两市成交额共计8181亿元，较前一交易日减少1452亿元，创一个月新低。北向资金全天净流出82.38亿元，为连续第5日净流出。50和300ETF期权隐含波动率保持平稳，300股指期权隐含波动率下降3个点。
　　全球市场迎来“黑色星期一”，美国股市一周内第三次触发熔断，波动率飙升至创纪录水平，标普500指数暴跌12%，创1987年以来最大跌幅。周二A股高开低走，深指和创业板最多下跌超3%，随后开始反弹，创业板收红。A股走势顽强，在全球股市暴跌中表现亮眼。
　　疫情的发展成了左右全球市场的关键。特朗普首次表示，美国与疫情的斗争可能持续到8月甚至更久，经济或陷入衰退。从新增确诊病例上看，最早采取严格管控措施的韩国，目前不足百例，似乎迎来了拐点。意大利、法国、德国和美国新增确诊人数保持着上升趋势，疫情仍在恶化。从中国和韩国的防控经验上看，政府应采取封锁措施以遏制疫情蔓延。封锁措施会使经济陷入衰退，而且目前疫情看不到结束的希望，可能会持续很久。
　　多事之秋，市场波动加大，50ETF期权隐含波动率处在2016年以来的高位。高波动率或许要维持一段时间，做空波动率交易要控制好仓位，避免倒在胜利之前。方向性交易可在2750点以下买入牛市价差。不推荐直接买权，容易造成波动率损失。